华尔街不看好财报季,美股牛市还能继续吗?

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分析师预计,标普500成分股公司Q2利润将同比下降7.2%,为2020年第二季度以来最大降幅。

本周美股面临新一轮考验,Q2财报季拉开帷幕,企业盈利难言乐观,上半年的强劲涨势能否延续?

华尔街分析师们并不看好,预计标普500成分股公司将连续第三个季度出现盈利下滑。根据FactSet周一数据,第二季度的利润预计将同比下降7.2%,为2020年第二季度以来最大降幅。

在刚刚过去的上半年,美股无视盈利预期恶化,标普500指数上涨15%,纳斯达克综合指数上涨31%,创下了40年来的最佳开局。

同时,美国企业正与持续的通胀、紧张的消费需求和美联储的加息作斗争,投资者正等待下一轮财报,以了解企业利润情况,并依此判断股票是否被高估。

本周,华尔街将打响美股财报季,摩根大通、富国银行、花旗、贝莱德等华尔街巨头将发布新一季财报,百事可乐也将发布财报。

财报季对美股构成压力 AI对盈利的改善被夸大

根据德意志银行策略师的说法,在过去十年中,财报季通常对股票有利。但根据MLIV Pulse346名受访者,55%的人表示,即将到来的财报季将威胁股市。受访者认为,人工智能对科技行业盈利的推动被夸大了,金融紧缩则损害了公司盈利。

42%的受访者表示,财报季最大的负面影响将是财务状况进一步收紧。目前经济软着陆的乐观情绪正在消散,上周的非农报告显示,工资增长速度继续高于预期,美联储在7月份加息的可能性仍然很高,对市场情绪造成了压力。

Hargreaves Lansdown的首席股票分析师Sophie Lund-Yates说:

来自财报季的负面噪音肯定会减缓美股这列失控列车,特别是再加上经济指标表明未来会进一步加息。

此外,虽然科技股的涨势受到了围绕AI炒作的推动,但超过70%的调查参与者表示,人工智能对科技股收益的影响被夸大了。这使得引领人工智能发展的公司,如英伟达和微软,在其收益令投资者失望时更容易受到股票下跌的影响。

下半年盈利将好转?

不过,分析师对2023年剩余时间的盈利相对乐观。根据FactSet的数据,分析师预计标普500成分股公司在第三季度的利润将增长约0.3%,第四季度将增长约8%。

投资者面临的一个核心问题是,企业通过试图将高涨的成本转嫁给客户来维持利润的时间能持续多久,客户已经忍受了一个又一个季度的价格上涨。分析师预测,标普500指数公司第二季度的收入同比下滑0.3%,这将是2020年第三季度以来的首次下滑。

总体而言,与令人惊讶的第一季度收益相比,本季度财报情况看起来更加暗淡。摩根大通的策略师Mislav Matejka说,利润率将面临压力,当通胀降温和增长放缓时,公司将失去继续提价的能力。

如果利润继续下降,这可能会使股票估值相对于公司的利润来说显得更加昂贵。投资者通常使用市盈率作为衡量股票是否便宜或昂贵的标准,标普500指数中的公司在未来12个月的市盈率约为19倍,高于年初的17倍,也高于五年平均水平18.6。

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