按照发行后股本计算，Anthropic最高估值约为1.02万亿美元。多家外媒报道，如果计入期权、限制性股票等潜在股份，完全摊薄后的估值则可能达到1.4万亿美元。

这场IPO还有一个更引人注目的看点：谷歌、英伟达、AMD、微软等七家科技公司将通过私募配售投入260亿美元。其中，谷歌和英伟达各自承诺投资100亿美元。

如果公开发行和战略配售均按计划完成，Anthropic此次融资规模有望达到900亿美元以上。

不过，资本市场并非只有乐观情绪。

一边是Claude业务高速增长，Anthropic前三季度营收已经达到332亿美元；另一边是公司签下了约9009亿美元的长期采购和租赁承诺，绝大部分与算力基础设施有关。

这家AI明星公司正在用一场IPO回答一个问题：高速增长的AI业务，究竟能支撑多高的估值？

01 IPO估值终于落地

Anthropic此次IPO最受关注的，是发行价格和估值终于有了明确答案。

根据最新发行文件，公司计划发行8.25亿股A类普通股，定价区间为每股70至78美元。其中，约8.0135亿股由公司发行，另外2365万股来自现有股东出售。

按照最高发行价78美元计算，公开发行募资规模约为644亿美元。承销商还拥有额外购买1.2375亿股的超额配售权。

估值方面，则需要区分两种口径。

按照IPO及私募配售完成后的约130.87亿股已发行股份计算，Anthropic对应估值约为9160亿美元至1.02万亿美元。若进一步计入期权、限制性股票等潜在股份，按照完全摊薄口径计算，最高估值可能达到约1.4万亿美元。

因此，市场上出现的1万亿美元和1.4万亿美元并不是两份不同的发行方案，而是计算股本的口径不同。

即便按照完全摊薄口径，1.4万亿美元仍低于此前市场讨论的1.5万亿至2万亿美元估值预期。

今年5月，Anthropic完成一轮650亿美元融资，投后估值达到9650亿美元。短短数月，公司便开始冲击公开市场，估值也从此前的私募市场定价进入更严格的公开市场检验。