这项调查于2月6日至12日进行，162名投资者参与调查，他们手中管理着4400亿美元的资产。

美银分析师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）在报告中写道，尽管参与该项调查的投资者看涨情绪达到了2021年6月以来的最高水平，但约有35%的人警告称企业正出现过度投资的情况，这是过去二十年来数据中所见的最高比例。他们同时也在减少对科技股的敞口。

今年资本支出预计将创历史新高，美国四大科技公司合计2026年支出预计将达到约6500亿美元。市场对这些预测反应不一：微软股价遭遇近六年最大跌幅，因投资者担忧投资回报周期过长，而Meta Platforms Inc.公布雄心勃勃的人工智能支出计划后股价飙升逾11%。

在美银最新调查中，四分之一的受访者认为“人工智能泡沫”是市场面临的最大尾部风险，而30%的受访者则表示，大型科技公司在人工智能方面的资本支出最有可能引发信贷危机。

哈特内特表示，尽管受访者对全球企业盈利前景持自2021年8月以来最乐观的看法，但他们仍然认为目前的资本支出“过热”。

另一方面，哈特内特在报告中写道，投资者正在抛售科技股和美元，并增加对能源、原材料和必需消费品的配置。科技股配置的降幅为2025年3月以来最大，受访者对该行业的净超配比例仅为5%，远远低于一个月前的19%。

与此同时，资金从美国股市轮动到新兴市场和欧洲市场的规模达到了自2021年2月以来的最高水平。

此外，近期小盘股的优异表现也凸显了市场正从科技巨头转向其他股票。自2021年4月以来，受访者对小盘股的配置比例远高于大盘股。