如此戏剧化的桥段，正是ReelShort平台热门短剧《Carrying His Triplets, Becoming His Wifey》（译为：怀上他的三胞胎，成为他的妻子）的开篇剧情。类似的“霸道总裁爱上我”套路在该平台随处可见。

（图源：网页版ReelShort）

这些在中国短剧市场早已司空见惯的叙事模板，如今却在大洋彼岸被重新包装成一场新的商业浪潮。时间倒回三年前，当Netflix、HBO、Hulu还在为美国流媒体霸主地位打得火热时，一款来自中国的短剧App已悄然完成跨洋布局。

这个名为ReelShort的平台，正是短剧出海赛道的开创者。

ReelShort凭借“中国内核+美式制作+‘快进快出’逻辑”的独特模式，在竞争白热化的美国娱乐市场中杀出一条血路。数据最能说明问题：据Appfigures公开数据显示，2025年8月，美国短剧市场共计收入1.02亿美元，环比增长4.48%，ReelShort以29.13%的市场份额稳居榜首。二季度，ReelShort连续38天霸榜美国Google Play娱乐应用免费榜。

值得关注的是，2025年上半年海外短剧市场收入榜单中，中国公司包揽前三甲。ReelShort、DramaBox、GoodShort分别收获2.64亿美元、2.33亿美元、1.04亿美元收入。

然而，亮眼的市场数据背后，其财务表现却呈现出典型的“增收不增利”特征。

根据间接持股49.24%的中文在线（300364.SZ）上半年财报披露，ReelShort母公司枫叶互动（CRAZY MAPLE STUDIO，简称CMS）2025年上半年营收27.60亿元，同比大幅增长154.14%。与此同时，上半年净亏损为4651.15万元，而2024年同期净利润为2293.34万元。

净利增长超3138%，枫叶互动从“裸奔”到暴富再到烧钱换增量

要理解ReelShort的商业逻辑，需要先看一组对比鲜明的财务数据。

2023年，枫叶互动营收达6.86亿元，同比2022年3.66亿元增长87.43%，但净利润只有24.43万元，这意味着公司几乎是在“裸奔”——高营收，近乎零利润。

到了2024年，情况发生了戏剧性变化：全年营收继续飙升至29.10亿元，净利润暴涨至791.17万元，同比增长超3138%。这种利润结构的巨变，源于一次重要的资本运作。

据中文在线财报披露，枫叶互动于2023年5月正式“出表”，公司性质由中文在线香港公司控股子公司调整为中文在线参股公司。这一股权结构的变化，标志着枫叶互动在资本运作和业务发展上获得了更大的独立性，也为其商业模式的深度调整创造了条件。

从费用结构的变化中，能够清晰看出调整所带来的影响。据中文在线2024年财报披露，销售费用下降3.38%，研发费用下降28.61%。主要原因直指枫叶互动，据表中数据可以推算出，2024年枫叶互动销售费用约1624万元，研发费用约2468万元。相较于其29.10亿元的营收规模，这样的费用控制效率显然为其利润增长奠定了基础。

（图源：中文在线2024年年度报告）

然而，进入2025年上半年，情况再度反转。

尽管营收增长依然强劲，但枫叶互动的净利润重新陷入亏损。从2024年的盈利791.17万元，到2025年上半年的亏损4651.15万元，这既反映了快速扩张带来的成本压力，也暴露出在激烈竞争环境下，短剧市场获客成本的持续攀升。

让美国主妇疯狂氪金，ReelShort用30万美元撬动爆款

目前，枫叶互动旗下产品包括互动式视觉阅读平台Chapters、动画产品Spotlight、浪漫小说平台Kiss、真人短剧平台ReelShort等，主要面向C端用户，涵盖了从文字阅读到视觉内容的多个细分领域。

海外市场布局方面，枫叶互动已设立美国子公司COL MEDIA、新加坡子公司COL WEB、日本子公司COL JAPAN，结合自有内容和优质IP资源，在全球范围内进行多点布局。

ReelShort的成功，本质上在于将“快进快出”理念成功应用到短剧制作和运营全流程。据ReelShort平台及枫叶互动创始人贾毅在接受媒体采访时透露，平台能够将单部剧的制作成本控制在30万美元以内，并在三个月内完成制作上线。而对于IP改编、老剧重拍项目，制作周期更短，成本也相应更低。从剧本创作到正式上线，ReelShort建立了高效的制作体系，全流程控制在3个月以内；从实拍到后期剪辑，仅需10-15天。

这种模式既保证了上线速度，又确保了充足的内容供给。据悉，8月，ReelShort仅付费点播和会员订阅就带来超5000万美元的净收入，市场份额达到23.34%。

用户获取方面，ReelShort主要通过在Instgram、YouTube、Facebook等主流社交媒体投放短剧广告素材，引导用户下载并观看新剧。通常情况下，投放素材的数量直接影响APP的下载转化效果。创始人贾毅称：“在Facebook投放视频后，就能被用户看到、下载并付费。这被称为‘冲动消费内容’，我们称之为新媒体故事。”

而ReelShort的策略就是，让美国女性不断冲动消费。公开资料显示，ReelShort明确将18至45岁的女用户，尤其是全职妈妈群体作为核心目标用户。

尽管ReelShort已成为出海短剧赛道的“领头羊”，但仍未完全摆脱“用投放换下载量，用下载量换日活”的互联网传统获客模式。数据显示，ReelShort今年上半年双端下载量达7764万次，行业内下载量位居第二，仅次于点众旗下DramaBox。

然而从投放策略来看，据DataEye数据显示，ReelShort上半年共投放13.7万组素材，月均投放量约2.3万条，在素材投放榜中仅排第7位。这一投放规模相较榜首昆仑万维旗下DramaWave月均9万+的素材投放量存在显著差距，但已是2024年ReelShort全年素材投放量的1.5倍，反映出今年ReelShort在营销策略上的明显调整。

不过，相较同行平台，ReelShort的素材投放效能确实领先同行，能够以相对较少的投放量实现了较高的下载转化。而今年上半年“转盈为亏”的财务表现，恰恰反映了整个海外短剧市场正值高速扩张阶段，谁能率先建立规模优势，谁就能在未来竞争中占据主动。

据AppGrowing国际版数据显示，2024年，18款中国厂商APP跻身海外短剧类产品投放TOP20榜单。

银发用户超半数，红果短剧的另一种突围之路

有趣的是，当ReelShort在海外市场烧钱换增长时，国内短剧赛道同样风起云涌。

据艾媒咨询数据显示，2024年国内短剧市场规模504.4亿元，同比增长34.90%，首次超过国内电影市场全年425亿的票房，预计2025年全年将达到677.9亿元，2027年有望突破千亿大关。在这波增长浪潮中，红果短剧App毋庸置疑成为最受瞩目的平台之一。

（图源：中泰证券研究所 2025中国短剧行业发展现状）

红果短剧App自2023年8月上线以来，依托字节跳动的流量生态和算法优势，采用了与ReelShort截然不同的商业路径：用户免费观看+App内广告变现。

用户只需观看广告即可解锁下一集内容，这种低门槛的观看方式有效降低了用户流失率。更为关键的是，红果短剧背靠抖音这一超级流量池，从诞生之初就获得了显著的流量优势，同时充分整合字节生态内的番茄小说IP资源，构建起内容护城河。

数据最能说明问题。据CSM全媒体数据（NewTAM）显示，2024年下半年红果短剧的视听总时长已跻身前五，超越了传统长视频平台，2025年1-8月依旧保持强竞争力。更让人印象深刻的是其用户粘性的持续提升：从2024年1月份的97分钟日均视听时长，到12月份的113分钟，再到今年8月达到最高峰139分钟。不断攀升的数据表明，即便在用户规模增速放缓的背景下，内容吸引力仍在显著提升。

根据官方发布数据，今年暑期档，红果短剧总观看量311亿，总观看人次达9.2亿次。用户画像方面，红果短剧展现出了与ReelShort截然不同的用户画像。如果说ReelShort主要瞄准美国18-45岁女性用户特别是全职妈妈群体，红果短剧则精准捕捉到了被传统娱乐内容长期忽视的银发群体。

数据显示，45岁以上用户构成红果短剧的主力人群，其中45-54岁用户占比最高达28%，55岁以上用户占比达25.4%，两者合计超过半数，形成了独特的“银发流量”生态。

（图源：CSM全媒体数据）

从商业模式来看，红果短剧所采用的App内广告变现模式，正成为国内短剧市场增长的主要驱动力。据行业数据，2024年国内免费短剧的市场规模约为 250 亿元，同比增长150%，预计 2025 年将达到350亿元。与内容收入增长相伴的是投流规模的同步放大，2024年短剧投流规模约330亿元，占短剧收入贡献的65%，预计2025年投流规模接近400亿元。

ReelShort短剧本土化，是流量生意还是“文化输出”？

2022年8月，ReelShort正式推出，如今已走过三年历程。

站在2025年的时间节点，这个出海先行者，成功的背后隐藏着一个根本性的思考：这究竟是中国文化输出的胜利，还是一门纯粹的流量生意？

从内容策略来看，ReelShort上最受欢迎的短剧，几乎都采用了完全本土化的制作方式——绝对纯正的欧美口音、欧美面庞，截至2025年4月，平台甚至在好莱坞组建了数百人规模的制作团队，故事背景也设定在纽约或洛杉矶等美国城市。除了与十年前晋江文学出奇相似的故事内核，这些短剧在形式上已经完全美国化。

这种策略确实获得了市场认可。ReelShort的原创本土短剧《The Quarterback Next Door》（译为：隔壁的四分卫）获得了有“美国电视界奥斯卡”之称的Telly Awards 戏剧类剧集奖，这在海外短剧平台中尚属首次。2024年，美国《时代周刊》评选“2024年最有影响力的全球100家公司”，枫叶互动与谷歌、微软、字节、小米等行业巨头一并入选。

然而，当所有的中国元素都被剥离干净时，剩下的还能算是中国文化输出吗？

更准确的说法可能是，ReelShort输出的不是中国文化，而是中国人对欧美流行文化的理解和重新包装。美国观众追捧的，是那些让他们感到爽快的故事情节，而非背后的中国价值观或文化内核。

相比文化影响力的争议，更现实的挑战来自商业模式的可持续性。海外短剧市场虽然被预测为“百亿美金蓝海”，但目前的增长主要依赖于用户的新鲜感和冲动消费。当这种新鲜感消退，用户开始对同质化内容产生审美疲劳时，平台增长将面临挑战。

行业内的焦虑情绪正在显现。一位在ReelShort做出3.5亿播放量爆款的制作人，在某社交媒体平台发帖称：“最近海外短剧行业里消极的声音特别多。大家都在问：下一个爆款在哪里？我们还能做什么内容？这种焦虑几乎笼罩整个行业。其实也能理解：钱不是大风刮来的，行业跑到今天各种乱象层出不穷源头来自于，好内容太稀缺了。”

面对这些挑战，枫叶互动副总裁南亚鹏表示：“短剧迭代速度非常快，正在逐渐走向精品化。”这或许也预示着，经历了野蛮生长的海外短剧市场，已站在了新的转型节点。

竞争加剧、成本攀升，ReelShort还能飙多久？

转型信号已经出现。

今年以来，ReelShort开始尝试互动剧、校园题材等新形式，试图突破霸总剧情的限制。市场拓展方面，平台正从单一的美国市场向全球扩张，计划推出首部韩国本土自制剧。但这一步并不容易，韩国拥有世界上最成熟的娱乐产业之一，ReelShort的“中国网文+本土化包装”策略能否在韩国复制并取得成功，仍是未知数。

财务表现方面，枫叶互动2025年上半年营收27.60亿元，同比增长154.14%，净利润从2024年上半年的2293.34万元转为亏损4651.15万元，反映出快速扩张带来的成本压力。与此同时，整个海外短剧市场的竞争正在加剧，获客成本水涨船高。

（图源：中泰证券研究所 2025中国短剧行业发展现状）

值得注意的是，行业内部的纷争也开始浮出水面。7月25日，点众科技发布《关于Crazy Maple Studio（枫叶互动）侵权行为的严正声明》，指控枫叶互动旗下ReelShort未经许可擅自发布、传播多部与点众科技享有著作权及相关授权作品基本相同的侵权剧集。据公开信息显示，点众科技主营网络文学、网络微短剧业务，旗下拥有河马剧场、繁花剧场、DramaBox、点众阅读等产品。

据业内人士透露，ReelShort负责人贾毅曾在朋友圈回应中强调业内竞争激烈，称“ReelShort长大了，要学会如何应对多维竞争，学会应对恶意挖人……要学会理解，学会放下，专注继续向前奔跑，相信法律。”

三年时间里，ReelShort从无到有，并在美国市场站稳脚跟，这无疑是一个商业奇迹。

但奇迹还能飙多久？或许真正关键的是，其能否从低质内容辅以烧钱获客的扩张机器，演变成真正可持续的商业模式。