2015年3月18日，法国巴黎，马云在爱丽舍宫与法国时任总统弗朗索瓦·奥朗德会面时挥手致意。图片来源：视觉中国

“我是养鸡养猪的。马云和虞锋，他们是会下金蛋的鸡。”15年前，在云锋基金成立酒会上，前中国首富、新希望集团创始人刘永好如此评价两位创始人。

作为曾经的亚洲首富，马云的庞大产业版图里，云锋系这块资产，是待遇特殊的“自留地”。马云和虞锋将各自的名字嵌入，以个人名义共同出资，这便是“云锋”诞生的故事。

云锋基金的PE（私募股权）业务起步，到如今形成以港股上市公司云锋金融（0376.HK）为主要实体资产的云锋系——实际操盘人的虞锋，更被公开称为“马云的神队友”。

最近云锋系又活跃起来了，比如“退休”多年的前复星国际二把手梁信军，刚刚加入了云锋金融董事会，再比如去年卸任蒙牛总裁的卢敏放，低调成为云锋基金合伙人，又比如拿下了数字货币交易牌照。

9月9日，云锋金融在港交所发布公告：旗下云锋证券于前一日获香港证监会批准，其持有证券一号牌照，新增虚拟资产交易资质，后续可通过自有平台提供比特币、以太坊等交易服务。

两位人生赢家双剑合璧，在资本江湖开辟出的云锋系，如今已15个年头。时代车轮滚滚向前，国内外经济形势也几经变局，锋芒沉淀、峰回路转后，这些一直在赚时代的钱的聪明人们，又活跃起来了。

时隔三年，借势回归

云锋系与阿里系并无直接的股权隶属，但云锋金融前些年在资本市场上，也略有沉寂。不过最近又“卷土重来”了。

8月28日，云锋金融发布2025年中期业绩，归母净利润4.86亿港元，较去年同期大幅增长142%。这也是自2015年云锋系从香港 “壳王” 高振顺手中收购瑞东集团、将其更名为云锋金融在港股借壳上市，以及2017年又在上市公司体系内注入美国万通保险亚洲有限公司以来，云锋金融交出的最好一份中期业绩。

9月2日，云锋金融就曾发布自愿性公告称，自7月14日官宣布局数字货币等领域以来，已用内部现金4400万美元，购了1万枚以太坊作为战略储备资产。

当下这一切似乎都在计划之中。7月14日那份在港交所公告，在7月15日发布在了云锋金融官方微信公众号上——这是停更三年后，云锋金融公众号的首次更新。

市场将云锋金融“3亿押注以太坊”的消息，解读为“马云买了以太坊”似乎也并不妥。作为马云和虞锋的个人投资，二人曾分别穿透持有上市公司云锋金融控股母公司“云锋金融控股”40%和60%的股份。

具体控制关系，经过了多层嵌套：根据最新2025年中报数据，“云锋金融控股”持有Key Imagination公司91%的股权，Key Imagination又持有Jade Passion公司73.21%，而Jade Passion则以47.25%的持股比例，成为香港上市公司云锋金融的大股东。

值得注意的是，在最新财报中，虞锋个人对“云锋金融控股”的持股比例有显著变动，已上升至70.15%。

马云和虞锋业务关系，在找到数字货币这个发力点后，似乎更紧密了。

在官宣买下虚拟货币的前一天，9月1日，云锋金融一次性官宣两项动作：一是与阿里系的蚂蚁数科达成战略合作，二是宣布投资由前蚂蚁区块链业务核心成员创立的Pharos公链。Pharos公链的核心业务，正是为传统资产顺利“搬”到区块链上提供技术支持。

云锋金融在香港持牌，又坐拥上市金融公司身份，而且马云还是股东——云锋金融显然可以成为阿里、蚂蚁系布局数字货币大战略最值得信任的伙伴之一。

资本市场上的校友情

马云和虞锋的交情，至少可以追溯到2006年。

2006年4月18日，香港中环长江大厦70层的电梯门前，78岁的李嘉诚在亲自等候他的客人们。此前的一天，按照李嘉诚的安排，请柬已经送到参加这场午宴的三桌客人手上，客人们也被要求必须亲自签字确认收到。

11点，电梯门开，客人们鱼贯而入：中海油总经理傅成玉、TCL董事长李东生、复星董事长郭广昌、蒙牛董事长牛根生、万通董事长冯仑、分众传媒CEO江南春、美的制冷总裁方洪波……他们是长江商学院首期CEO班的30多位“同学”。

这个CEO班不接受报名，只定向邀请。每年仅安排16天课程，授课地点却分布在香港、费城、枫丹白露与北京四地，虽然学费不菲，但交通食宿费用仍需自理。首期开学第一课，是在香港拜会李嘉诚——正如其名，“长江”二字取自李嘉诚旗下的长江实业，商学院本身也是由李嘉诚提议并捐资设立的。

在与李嘉诚一一握手的学员中，有两位的交集与联系也逐渐加深——一位是彼时风头正劲的阿里巴巴CEO马云，在这场会面中，李嘉诚本人也说马云“名气很大”；另一位则是刚在聚众传媒上市前夜将公司出售给江南春的分众传媒、完成“套现”后正寻求新方向的虞锋。

2007年2月，虞锋辞去在分众传媒有些象征性意味的联席董事长一职。同年11月，阿里巴巴B2B业务在香港联交所主板挂牌上市，股票代码为“1688.HK”，马云风光无二。

2009年初夏，马云和老同学虞锋在西湖聚会泛舟，俩人的合作初现雏形。毕竟，一家独立于阿里体系之外的资本平台，对马云而言也益处颇多。到了2010年4月，云锋基金正式落地，虞锋自此也在资本江湖上有了自己的新名号——云锋基金联合创始人。

云锋基金起初聚焦PE（私募股权）。PE是向特定投资者非公开募资，投资非上市企业，待企业发展后通过IPO、并购等方式退出，最终实现资本增值。

本质上，PE是一个有钱人的赚钱游戏。而优质的被投企业，远比资本是更稀缺的资源。

在云锋基金起步的那些年，企业家们圈子盛行，一场场宴会、聚会，人脉实际也成为了云锋基金等PE扎根的舞台。

2010年，云锋首期美元基金成立；2011年，云锋首期人民币基金成立。到目前，云锋基金已累计设立五期人民币投资基金和四期美元投资基金，被投企业名单很长：搜狗、宁德时代、小鹏、爱康、美年大健康、药明康德、网易云音乐、大麦、圆通快递、十月稻田、元气森林、卫龙等等。

当然包括阿里系的一系列投资机会，包括阿里巴巴在中国香港的私有化和后续在美国、中国香港的再次上市，包括蚂蚁集团、阿里健康、菜鸟——这些企业出现在云锋基金的被投企业名单上，也不例外。

值得一提的是，云锋基金还是小米的较早期投资者。2014年12月29日，雷军公开宣布小米完成一轮融资，该轮融资估值达450亿美元，总融资额11亿美元，云锋基金便是参与此次投资的机构之一。

实际上，在云锋基金成立之初，就有圈子里的企业家称：“我相信虞锋”，“虞锋自己创过业，接受过大基金投资，又经过完整的上市程序，又经历了并购。他不是科班出身，但是科班出身的未必有这种经验。”

沪上复旦系再聚首

虞锋不仅不是金融科班，而且他所学的专业更是与经济相去甚远。

虞锋1963年出生于上海，1982年考入复旦大学哲学系，1986年获哲学学士学位，1988年他又重返复旦哲学系攻读硕士，1991年获哲学硕士学位。

这样看来，虞锋不仅在长江商学院首期CEO班上与复星集团创始人郭广昌是同学，还是后者在复旦大学哲学系的“亲师兄”。郭广昌小虞锋三级，1985年考入复旦大学哲学系，1989年毕业后留校任团委老师。

在上海这个中国的金融中心，不少复旦大学哲学系校友投身商海，也成为了一群充满反差感的存在。就在今年5月的复旦大学120周年校庆期间，就有一位匿名的复旦校友捐赠1亿元，定向支持哲学学科发展。

也是在5月校庆期间，复旦大学设立了“复旦源”文化发展基金。首期1亿元中就有一半来自云锋基金：“虞锋校董创办的企业云锋基金捐赠5000万元，上海复旦大学校友会会长黎瑞刚，校董、中赟资本董事长陈靖丰分别以个人名义捐赠1000万元。”

名校出身自带的精英意识，积极参与企业家圈子文化，或许算是虞锋身上的两个重要标签。

就在近期，随着云锋基金“卷土重来”，招兵买马的队伍，不乏复旦校友的身影。

9月5日，云锋金融公告：委任梁信军为公司独立非执行董事。1968年出生的梁信军的标签除了复旦人之外——他1991年毕业于复旦大学生物系获得遗传工程学学士学位，还曾是马云、虞锋长江商学院首期CEO班同学郭广昌曾经的亲密伙伴，“复星五剑客”之一。

梁信军曾任复星国际CEO，是复星的“二把手”。2017年3月，梁信军因“身体原因”从复星辞职时，郭广昌反省：“我没有顾及大家是否疲惫”。

梁信军后来成立了自己的家族办公室。在2025年的福布斯全球富豪榜上，梁信军以26亿美元的身家，位列新加坡富豪榜第23位。

梁信军在云锋金融出山，“站台”意味明显。但虞锋最近招揽到麾下的另一位复旦校友卢敏放，或许是来实干的。

8月25日，云锋基金官宣与上海银行签署战略合作协议现场，虞锋的身边出现一位新面孔：卢敏放，云锋基金合伙人。

1969年出生的卢敏放，与马云、虞锋在长江商学院首期CEO班同学牛根生颇有渊源，2016年9月，在蒙牛7.51亿元巨亏重压下，卢敏放临危出任总裁；直至2024年10月，在蒙牛逼近千亿营收目标之际，他辞任了。

卢敏放，这位蒙牛在任时间最长的总裁，中国快消行业的标志性人物，如今成了虞锋的臂膀。