在2024年金价创40次新高的基础上，截至2025年4月30日金价又创下25次新高。

国内金价今年以来涨幅达27%，区间涨幅一度超过35%，投资回报远超其他类别资产。零售市场上，金饰挂牌价已突破1000元/克大关，4月22日一度达到1082元/克。

4月30日，世界黄金协会发布2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，在金价创纪录地突破3000美元/盎司大关的情况下，一季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1206吨，同比增长1%，是2016年以来的同期最高水平。

中国金条需求创纪录，上一次是“中国大妈抢金潮”

《报告》显示，一季度全球黄金ETF流入强势反弹，推动黄金投资总需求同比增长170%，达到552吨。成为一季度黄金总需求的重要支撑。

世界黄金协会中国区研究负责人贾舒畅表示，金价大幅上涨吸引投资者目光，并且全球贸易风险一方面令投资者担忧未来经济前景，且令全球金融资产剧烈波动，推升避险需求；另一方面美国政策的不可预测性也令部分投资者对美元信心动摇，涌入黄金。

金条和金币需求总量保持高位达325吨。《报告》指出，东方市场投资者成为驱动全球金条和金币需求的主力军，中国成为该需求板块的主要增长引擎，弥补了西方市场的疲软态势。

一季度全球央行净购入黄金244吨，尽管购金力度较上一季度有所减弱，但与过去三年的季度平均水平基本持平，整体表现依旧坚挺。

回到中国市场，《报告》显示，一季度中国市场黄金消费需求总量（包括金条、金币与金饰）为249吨

，同比下滑15%，主要是创纪录的高金价抑制了金饰消费需求和零售商补货。

但另一边，投资需求爆发。一季度中国金条和金币投资需求跃升至124吨，环比增长48%。这是历史第二高的季度水平，上一次发生在2013年第二季度“中国大妈抢金潮”时。

世界黄金协会指出，金价飙升是金条金币需求上涨的关键因素，由于股票和债券等本土资产表现不佳，投资者纷纷涌向黄金寻求回报。此外，贸易摩擦升级以及人民币贬值预期，也大幅推动了本地投资者对黄金的避险需求。中国市场黄金ETF净流入167亿元创历史新高，黄金ETF总持仓创下138吨的历史纪录。

中国央行也还在增持黄金，一季度购入黄金12.8吨，推动官方黄金储备总量升至2292吨，占外汇储备总额的6.5%。

贷款炒黄金的危险游戏

进入4月，金价大幅波动并快速走高。国内金价从月初的730元/克左右攀升至4月22日的830元/克高位，金价暴涨吸引部分投资者贷款加杠杆炒金。但随后几天金价大幅回调，到4月30日报780元/克左右。贷款炒金客们也经历了一场过山车。

一位贷款百万元的炒金客分享，在4月7日金价快速下跌时，入场才5天的他已经浮亏4万多元。但随后金价快速反弹，加上他在底部补仓，持有的黄金大幅浮盈，最高一度浮盈超26万元。但随着金价调整，浮盈又大幅缩水至13万元。令其心情大起大落。

亦有投资者分享，贷款8万元买黄金，结果买在了830元/克的高位，几天时间已经亏了3800元。“谁能有我惨？卖掉舍不得，不卖又赔的惨。”

随着黄金价格波动加大，为降低投资者风险，一些银行对开设积存金账户、投资门槛作出限制。

贾舒畅解释，前段时间金价快速上涨的驱动因素主要是风险和不确定性，即围绕关税政策、黄金本身的波动以及全球对通胀上涨的预期，加上避险需求下黄金ETF大幅流入，进一步推升了金价。

此外还有美元的走弱。一方面市场对美国未来经济的担忧，另一方面，由于美国政策不确定性和难以预测性，导致华尔街前段时间对美元资产信心动摇，即卖出美元、卖出美债、卖出美国资产去拥抱其他资产，导致美元下跌。

而最近两周黄金调整下跌，贾舒畅指出，一方面是黄金ETF流入放缓，导致边际上涨动能有所减弱。此外，美元逐渐企稳，COMEX期货净多头头寸有下滑，导致黄金来回震荡。最后，美国政策的不确定性此前大部分都已被市场预期并进行定价，金价进一步上涨的空间受到限制。

世界黄金协会中国区CEO王立新表示，金价在5%左右的波动属于正常情况，但由于当前金价处于高位，所以价格波幅较以往更大。这种波动也给投资者风险提示：非专业投资者尤其不要加杠杆投资。“这是很危险的时期。”

王立新表示，建议投资者基于中长期资产配置、中长期持有的态度配置黄金，要控制投资黄金的仓位，“不要 all in (全仓押注)”。