北京时间4月22日，国际金价一度突破每盎司3500美元，创历史新高。紧接着第二天，金价就大幅跳水，最低跌到每盎司3200多美元。随后几天则在3300美元左右展开反弹和震荡。

▲市场分析人士预计金价夏季将进入巩固整理阶段 资料图 图据央视新闻

据新华财经4月29日报道，当地时间28日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年6月黄金期价上涨1.71%，收于每盎司3354.80美元。避险情绪回归，加上股市、美元指数下跌，金价当日再获上涨动力。

市场分析人士：

黄金期价下一个上行目标价格超3500美元

分析人士认为，近期金价的大涨和随后的高位震荡，首先是市场对美国政府政策不确定性所作出的“应激反应”。据央视新闻4月28日报道，今年年初以来，纽约金价已飙升超过31%，其中近10%的涨幅发生在美国总统特朗普4月2日宣布所谓“对等关税”之后。在美国滥施关税政策的冲击下，美国股市、债市、汇市出现齐跌，美元资产遭到抛售，投资者转向黄金这一传统避险资产。

费尔德报告投资通讯创始人杰西·费尔德认为，通过加征关税等手段施压的方式，实际上是为了追求美元贬值以重塑贸易平衡，这可以被称作“特朗普冲击”。

其次，对美联储独立性的担忧成为催化剂。北京时间4月21日至22日，国际金价连续突破3400美元和3500美元关口。很重要的一个原因，就是特朗普公开指责美联储主席鲍威尔在降息上反应迟缓。市场对美联储独立性和鲍威尔可能被解雇的担忧，推动投资者转向避险黄金。

摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利指出，美联储独立性受威胁可能推高通胀预期，而黄金作为抗通胀工具受到追捧。据参考消息网4月23日援引《日本经济新闻》报道，投资者对美元信心动摇，黄金作为“无国籍资产”的需求激增。

▲分析称，当前背景下人们不再涌向美元和美债，而是将钱投向黄金

《黄金通讯》编辑布莱恩·伦丁指出，全球通常有美元、美国国债和黄金三大避险资产，但在当前的背景下，人们不仅不再涌向美元和美债，反而抛售它们，把原本会投入这些避险资产的钱全部投向黄金。巨大的不确定性，成为近期“黄金震荡”的推动力。

最后，美国政策“反复横跳”，金价暴涨暴跌，让黄金投资的风险加大。不过，支撑金价的基本面因素并未完全消失，例如美元信用受损的结构性担忧、持续的地缘政治不确定性。因此，金价并未一路下跌，而是在3300美元左右的较高位置区域震荡。

据新华财经4月29日报道，市场分析人士预计金价夏季将进入巩固整理阶段，3000美元左右有支撑。从技术层面分析，黄金期价短期技术优势强劲。下一个上行目标价格为3509.9美元，支撑价位为3200美元。

黄金的货币属性正在回归

成为多极化货币体系信用载体

据参考消息网4月27日援引彭博新闻社报道，自特朗普1月20日重返白宫到4月25日，美元指数下跌约9%，到4月底有可能创下尼克松时代以来美总统上任百天内的最大跌幅。美国在1971年采取的被称为“尼克松冲击”的举措导致美元贬值，实际上终结了二战后建立的实行固定汇率制度的布雷顿森林体系。

加拿大蒙特利尔银行全球资产管理公司董事总经理比潘·拉伊表示，美元的泛用性依赖于人们对美国机构的信任、较低的贸易和资本壁垒以及可预测的外交政策，但现在这些优势有被削弱的明显迹象，全球资产配置趋势的变化正不利于美元，“我们觉得这是一种结构性转变。”

据环球时报4月28日报道，1971年美元与黄金脱钩后，国际金价从35美元/盎司开始，经历了三次标志性上涨：1970-1980年滞胀期（23倍涨幅）、2008年次贷危机（700美元至1920美元）、2020年疫情冲击和全球货币宽松（突破2000美元并开始新一轮牛市）。

20世纪70年代滞胀期间，布雷顿森林体系的解体、高通胀、地缘政治风险等因素共同推动了黄金价格的大幅上涨。黄金体现了其作为避险资产和抗通胀工具的价值。美元失去了黄金的支撑，大幅贬值。

而在金融危机前后，2007年到2012年期间，美国金融衍生品泡沫破裂和金融危机全面爆发引发市场避险需求，美联储量化宽松政策则加剧了美元贬值预期和通货膨胀担忧，黄金作为避险资产和价值储存工具受到重视。

当前，美国关税政策叠加联邦债务膨胀、金融武器化，美元在全球外汇储备中的占比已从2000年的70%降至57%。黄金的货币属性正在回归，成为多极化货币体系的信用载体。

尽管存在长期看涨黄金的分析，但近期金价的剧烈波动提示了风险。历史数据显示，金价每次摸高后常伴随快速回调。同时，白宫政策的出尔反尔、美国经济的结构性难题和地缘政治变化等，都将引发金价的剧烈波动，之前曾经出现过金价在3个月内暴跌18%的情况。