全球股市在上周经历剧烈暴跌，使得投资人心慌。方舟投资（Ark Invest）执行长“女股神”伍德（Cathie Wood）对市场的震荡不以为意。她在接受美媒访问时甚至认为，投资人目前的担忧情绪，反而更加深了她对后市持续上涨的乐观预期。

根据CNBC报导，美股周四遭遇剧烈抛售，回吐了期中选举后初期的涨幅。AI 相关概念股领跌，拖累以科技股为主的那斯达克综合指数陷入修正区间，周五科技股则呈现试探性反弹。

针对人工智能的诸多隐忧，尤其是资本支出、现金流、负债及循环融资等问题，今年以来已多次引发市场剧烈波动。伍德掌管的多档基金皆聚焦于科技与创新领域。她表示，金融市场目前充斥着“忧虑之墙”（wall of worry）。不过，凭借数十年的投资经验，她对整体情势有着不同于传统的独到见解。

伍德表示：“我曾亲历科技与电信泡沫时代，那时市场几乎没有任何担忧。在 1980 与 1990 年代，当时处于多头市场，大家盲目认定行情会一飞冲天（to the moon），但这波 AI 交易的发展轨迹并非如此。”

她进一步分析，从一开始许多投资人就持续担忧各大企业在 AI 研发上的资本支出规模过大、扩张速度过快，以及超大规模云端服务商（hyperscalers）由巨额正自由现金流急遽转为负自由现金流的情况。

伍德说：“这段时间以来，这些因素一直困扰着市场。但我总认为市场存在担忧反而是件好事，因为这通常意味着牛市具备更长久的延续力，我不认为这波多头行情已经脱轨。”

2025年，伍德旗舰基金 ARK 新生代创新 ETF（Ark Innovation ETF）报酬率超过 35%，远优于标普 500 指数的 16.4% 涨幅及那斯达克指数的 20.5% 涨势。

当被问及美股当前是否已接近这波牛市的顶部，伍德明确回应，“我不这么认为”；她点出无人计程车（robotaxi）与 AI Agent（人工智能代理）等技术发展并强调，“我认为我们正处于一场科技革命的核心。”不过，伍德也指出，资本成本上升确实可能成为阻碍行情的“绊脚石”。

由于美伊战争推升全球通膨，利率与债券殖利率今年双双大幅走扬。企业债殖利率同步攀升，反映债权人对企业放贷时要求更高的风险溢价。伍德认为，“这波修正部分原因正是来自债券市场的动荡。我长期以来一直强调，这堵忧虑之墙是由金融圈的高层所构筑，这些人在当年的科技泡沫时期都还年轻。正是业界这些资深元老让忧虑之墙始终存在，但这非坏事。如今债券投资人也加入了这个行列。过去科技业并不需要债券投资人，那时以软件为主、固定成本低，靠的是病毒式传播的应用程式与极高的毛利率；但现在 AI 需要高额固定成本，因此债券投资人正踏入科技领域，经历他们过去未曾真正涉足的历程。”

不过她也指出，超大规模云端巨头拥有庞大的成长潜力，能在一定程度上抵御风险。如果一家企业认为举债能加速成长动能，也就是提高营收成长率，那么利率走势对这类公司而言其实无关痛痒。

面对当前波动加剧的市场环境，伍德仍建议投资人在市场轮动时逢低加码，“在震荡市场中看到反弹时，可适度获利了结；当面临抛售拉回时，先前入袋的利润便能转化为心理后盾，让你有底气逢低进场重新布局。”

伍德表示：“这正是我们的操作策略。在这种时期，我们会将资金进一步聚焦在最具信心的持股上。过去一周左右我们便是这么操作，我们加码了 SpaceX 的持股。退一步看，地面资料中心引发的各项争议，反而替太空资料中心创造了更大的切入契机。”

谈到选后的市场震荡，她认为这是“进两步、退一步”的健康调节。到了明年，这场技术革命的脉络将会逐渐清晰，仍相信市场会有相当出色的表现。