数据中心迎来了它的至暗时刻。

美东时间2026年11月5日，美股AI产业链创下了19个月来最大的单日跌幅。

纳斯达克综合指数收跌5.52%，较10月高点回撤逾10%、跌进技术性回调区间；费城半导体指数跌12.25%，英伟达跌9.26%，AMD跌17.26%，闪迪跌22.26%，全市场市值一天少了约3万亿美元。

就在美股大跌的两天前，俄亥俄、伊利诺伊、缅因、佛罗里达的居民纷纷发起投票，以反对在自己社区建数据中心。11月3日，10个州就数据中心建设限制事项举行投票，共41项地方议案，年内全部已决的38项中，有37项倾向限制建设数据中心。

虽然反对议案不会影响已经在建的数据中心，但是未来AI公司想要大规模建造数据中心，可以说是难于登天。

中国也在建数据中心，且建设速度正在加速。

根据9月份工信部的规划，到2030年，全国智能算力规模达到9800EFLOPS。以2026年6月的2185EFLOPS作为对比，4年将增长3.5倍，年均复合增速45.5%，信息基础设施预计累计投资3.8万亿元。

之所以美国被叫停，中国忙着开工，最根本的原因就在于，美国在建设数据中心过程中遇到的所有坎，全都被中国的模式绕开了。

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一切的原因都可以归咎到PJM身上。PJM全称为PJM Interconnection，是美国最大的区域电力调度中心和批发市场运营者。

PJM自己不拥有电厂，因为电厂和输电线路都是成员公司的资产。PJM负责的是实时指挥整个区域的电怎么发、往哪流，保证每一秒钟供需平衡、电网不崩；同时运营电力批发市场，让发电商和供电公司在它的平台上竞价交易。

它管着13个州和华盛顿特区、约6700万人的电力调度，也是全世界数据中心最密的一片区域。

作者声明：该图片由AI生成

PJM每年要办一场容量拍卖，拍卖品是三年后顶峰时刻能用上电的承诺。

就像你预定一桌酒席，哪怕到日子了一道菜也没点。那PJM也得在酒席当天准备好所有的原材料、伙房和厨师。

2024／25交付年的容量出清价是28.92美元/每天每兆瓦，2025／26一下就涨到269.92，2026／27是329.17，2027／28是333.44，2028／29是325。

得亏后三场全有上限卡着。否则根据PJM自己的测算，价格会涨到554.72美元／每天每兆瓦。

这些钱最后是谁出的？

PJM的独立市场监管机构把四场拍卖重新跑了一遍，把预测里的数据中心负荷抽掉再算，结论是数据中心贡献了294亿美元，约占容量费的46%。摊到6700万人头上，四年约每人440美元。

这就好比突然下了一场暴雨，然后一堆没带伞的人都要打车，但是平台能提供的车有限，想调度其他区域的车就得加钱。于是平台把整个区域的动态加价拉高，这就导致原本平时就要打车的乘客都要加钱打车。

新泽西州公用事业委员会估算，2025年6月起，PSE&G用户平均账单涨17.24%，JCP&L涨20.20%，大西洋城电力涨17.23%，Rockland电气涨18.18%。

马里兰那边测算下来，每月多14到18美元；华盛顿特区每月多10美元；俄亥俄不少用户在同一个月看到供电价格跳了10%到35%。