129亿美元，英伟达史上最大一笔收购即将落地
黄仁勋再出手。
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作者 |冯晓亭 编辑 | 吾人
来源 |#融中财经
（ID：thecapital）
一笔价值近千亿元收购案落地。
近日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在英伟达官方博客发文，“我很高兴地宣布，英伟达已同意以129.303亿美元（约合人民币870亿元）收购Hugging Face。”
交易完成后，Hugging Face将继续作为面向整个AI生态的开放平台运营，而不会成为英伟达的专属工具。有意思的是，距离Hugging Face在2023年8月公开的45亿美元投后估值算起，时间仅过去了三年，但估值涨幅却接近3倍。
值得一提的是，这也是英伟达成立以来金额最大的一笔收购。而放在更大的背景下看，这笔投资只是英伟达这过去一段时间里，从芯片供应商向AI生态系统架构师转型过程中最新的一次出手。
黄仁勋斥129亿美元巨资
这笔交易的对价精确到了个位数——129.303亿美元。
英伟达随后提交的补充文件显示，其中约119亿美元将支付给Hugging Face现有股东，另外10亿美元以股权形式预留，用于挽留并入英伟达的核心团队。且该笔交易尚需监管部门批准，意味着具体完成时间未定。
在这份官方公告里，黄仁勋用了不少笔墨回顾双方渊源，“英伟达多年来一直是Hugging Face最大的开源模型和数据贡献者”“累计发布超过500个开源模型、250个开源数据集”……
截至公告发布当天，Hugging Face平台上已经托管超过300万个模型、100万个应用、50万个数据集，全球超过1800万开发者、研究者和创作者在使用这个平台，超过20万家企业借助它来发现、评估、定制和部署AI模型。黄仁勋更是在公告中承诺，“Hugging Face仍将是面向整个AI生态的开放平台。”
而把这笔近千亿元交易放进英伟达的收购历史里对比，“史上最大”的分量愈加清晰。
2019年，英伟达以69亿美元收购网络芯片公司Mellanox，彼时宣传口称其为英伟达历史上最大的一笔收购。而这次收购Hugging Face的价格，接近前者的两倍，正式刷新纪录。与此同时，对Hugging Face自身而言，其于2023年8月完成2.35亿美元D轮融资，投后估值为45亿美元，这次交易对价约为彼时估值的2.9倍。
据外媒报道，Hugging Face三位联合创始人Clément Delangue、Julien Chaumond、Thomas Wolf的身家，也因这笔交易各自跃升至约18亿美元。
实际上，这次收购成交是英伟达多次促成的结果。
从资本背景来看，英伟达其实早在2023年便参与了Hugging Face的D轮融资，成为其背后投资人，同期参投的科技巨头还包括谷歌、亚马逊、英特尔、Salesforce等。且据英国《金融时报》此前报道，2025年底，英伟达曾向Hugging Face提出约5亿美元投资、投后估值70亿美元的要约。不过这一细节始终未获Hugging Face官方正面证实，与此同时也有外媒报道称该要约被后者婉拒，理由是不愿意引入单一主导型投资者，担心影响公司决策的独立性。
甚至公司CEO Clément Delangue早在2022年接受《福布斯》采访时，还坦言，“我们想成为第一家用表情符号（而非三字母股票代码）敲钟上市的公司。”
不过兜兜转转，Hugging Face最终还是被英伟达收入囊中，且几乎是以第一次被拒估值近两倍的价格重新回到谈判桌，并完成了收购。
从机器人聊天应用，到“AI界的GitHub”
这家让英伟达豪掷129亿美元的公司，究竟是怎么长成今天这个样子的？
答案要从2016年的纽约说起。
Hugging Face由Clément Delangue、Julien Chaumond、Thomas Wolf三人于2016年在纽约共同创立，公司名字来自“抱抱脸”表情符号，这也是公司CEO“想成为第一家用表情符号敲钟上市的公司”的根源。
创业伊始，团队做的是一款面向青少年的聊天机器人应用，主打陪伴型对话，但实际发展中这款产品并没有走红。真正的转折发生在几年后，彼时的团队逐渐意识到，比起做一款消费级聊天应用，将自己在自然语言处理上积累的技术能力开源出来，反而能吸引更广泛的开发者群体。
由此，公司从一个聊天机器人应用转型为一个开放的机器学习模型托管与协作平台，但公司最初的“抱抱脸”logo，依旧沿用至今。
作为一家走在时代前沿的企业，Hugging Face创始人Clément Delangue本人的经历也颇具故事性。成长于法国北部小镇拉巴塞的Clément Delangue，17岁就成为eBay法国区颇有名气的卖家，从事户外越野车配件和自行车的跨境贸易生意，除了有生意头脑外，Clément Delangue还通过斯坦福大学的公开课程自学计算机科学。
创业之前，他还创办过笔记应用VideoNot.es、媒体监测平台Mention，也曾在被谷歌收购的图像识别公司Moodstocks任职。可以说，这种“非典型技术创始人”的背景，某种程度上塑造了Hugging Face早期“先把产品做得讨喜，再考虑技术壁垒”的产品思路。
确定转型开源平台之后，Hugging Face的融资节奏也一路开挂。2022年5月完成1亿美元C轮融资，估值来到20亿美元；2023年8月完成2.35亿美元D轮融资，估值随之升至45亿美元。而今，其身价已涨至129亿美元。
截至这次交易官宣当天，公司平台上已经托管超过300万个模型、100万个应用和50万个数据集，服务全球超过1800万开发者，以及超过20万家企业客户，涵盖从模型托管、数据集共享到企业级AI部署的全套工具链。
这种“开源免费吸引开发者、企业服务收费变现”的商业模式，也让业内习惯把Hugging Face称为“AI界的GitHub”。
在此背后，是一整条正在蓬勃发展的赛道。据行研机构Research and Markets发布的《开源AI模型市场报告2026》，全球开源AI模型市场规模将从2025年的190.5亿美元增长至2026年的230.8亿美元，年复合增长率约21.1%，并有望在2030年达到500.3亿美元，Hugging Face正是这份报告里点名的代表性平台之一。
英伟达此次下注，也是抢占入口。
英伟达的投资版图
如果说Hugging Face的成长史，讲的是一家开源平台如何从小众走向主流，那么把镜头拉远，问题重点将变为，英伟达为什么愿意为一家开源平台付出史上最大一笔收购的代价？
答案要从英伟达这一年多来整体的投资版图说起。
据英伟达财报及公开信息披露，截至2026年7月26日，公司当前的股权投资组合总值已达到约990亿美元，较2025年同期的70亿美元和2024年的22亿美元有着巨大涨幅。
而其中最大的几笔投资，全部投向了大模型公司，且在业内广为人知。其中，对OpenAI的投资承诺最高达300亿美元，对Cursor母公司Anthropic最高达100亿美元，对Ilya Sutskever创办的Safe Superintelligence投资50亿美元。此外，英伟达2026年1月还曾对xAI投资超过100亿美元，这笔股权后来随着xAI并入马斯克旗下SpaceX，转换成了SpaceX的股票，账面价值约为210亿美元，而这也是在Anysphere被SpaceX收购之外，马斯克商业版图与英伟达资本版图的又一次交集。
英伟达CFO Colette Kress在公司2026财年第二季度财报电话会上，更是直言“公司已经向前沿AI实验室投资了近500亿美元。”
除了直接押注大模型公司，英伟达的另一条投资主线是云基础设施和上游供应链。具体来看，2026年1月，其向CoreWeave投资20亿美元，帮助其扩充AI算力基础设施；同年3月，又向AI云公司Nebius投资20亿美元；同样是在今年3月，英伟达还分别向Marvell、Lumentum、Coherent三家光通信与芯片设计企业各投资20亿美元，用于共同研发硅光子技术；今年5月，英伟达进一步向特种玻璃与光通信企业康宁投资最高32亿美元，并签下向数据中心运营商Iren投资最高21亿美元的协议。
在业内人士看来，英伟达这种投资布局的逻辑并不复杂。作为战略投资一环，接受英伟达投资的这些公司又拿着这笔钱反过来采购英伟达的芯片和算力，从而形成一个自我强化的资金和需求闭环。
对于这种“广撒网”式的投资风格，黄仁勋今年4月在“Dwarkesh”播客节目中给出过相对完整的解释：“有这么多优秀的基础模型公司，我们试着都投一遍，我们不挑赢家，我们需要支持所有人。”
对此，黄仁勋还给出了两个理由，第一，“挑赢家”本来就不是英伟达该做的事；第二，是公司自己的历史教训。“英伟达创立之初，市面上有60家3D图形公司，如果当时要你从这60家里，猜哪一家会活下来，英伟达肯定排不进去，所有人都会把我们排除在外，但我们还是走到了今天，所以我有足够的谦卑，不去挑赢家。”
具体到执行层面，英伟达的投资由两条业务线分别负责。一条是企业发展部门，主导OpenAI、Anthropic、新思科技、CoreWeave、Nebius、xAI这类数十亿美元级别的战略性大额投资；另一条是由英伟达副总裁挂帅的NVentures，据私募股权数据公司Tracxn统计，截至2026年5月，NVentures累计投资超过80家公司，其中20家已成长为独角兽。
据NVentures官网介绍，这是“英伟达的风险投资部门，专注于投资那些致力于解决复杂问题的技术远见者，通过整合英伟达的专业能力与资源，与新一代团队建立长期合作，帮助他们加速成长”，重点投资方向覆盖AI基础设施、机器人、数字生物学、应用AI、前沿算力等关键技术领域。官网还特别提到，NVentures给被投企业带来的不只是资金，还包括英伟达技术团队的支持、平台集成能力，以及市场拓展方面的协助，帮助企业把Nemotron、BioNeMo这类英伟达自研技术嵌入自己的产品体系进而借力整个英伟达生态。
收购Hugging Face，是英伟达在这盘大棋里，落下的最新一子。