▲ 分析师实地观察、访谈后揭露荷莫兹海峡并未实质封锁。

荷莫兹海峡真的封了吗？全球石油市场人心惶惶之际，华尔街研究机构Citrini Research决定不靠卫星图或官方说法，而是派员搭船深入冲突前线，带回第一手观察报告，结果却显示海峡并未完全封闭。

CNBC报导，Citrini Research年初以一篇看跌AI的报告震撼市场，这次则是直接派出一名分析师前往阿曼穆桑达姆半岛（Musandam Peninsula），亲身乘船观察美伊紧张局势升温期间的海峡航运状况。

每天仍通行15艘　4至5艘「匿踪」穿越

分析师实地发现，海峡内仍有船只持续通行，且流量正逐步回升，近日已达每天约15艘，虽仍远低于正常水准，但绝非外界盛传的「实质封锁」。且每天仍有4至5艘油轮关闭AIS船舶自动识别系统、以「隐形」方式穿越，导致官方追踪数据低估实际通行量。

分析师也访问当地渔民、走私者与地区官员，拼凑出伊朗的管控逻辑。油轮在进入伊朗领海附近水域前必须事先取得通行许可，Citrini将此机制描述为「功能性检查站」，而非全面封锁。

Citrini分析：油价逻辑不是二分法

Citrini对此强调，市场不应用非黑即白的眼光看待当前局势，「海峡开放等于油价直线下跌、海峡关闭等于油价飙涨」的思维过于简化。该机构预期，能源供应干扰将持续更久，并使油价长期纳入风险溢价。

不过这份报告仍具有局限性，相关发现仅来自单次实地调查与零星访谈，在当地资讯透明度有限的情况下，难以获得独立验证。