大投资，正在悄然转向。

01

首提“新基建工程”，什么信号？

日前，国家发改委表示，将推进电网、算力网等“六张网”、“人工智能+”、教育医疗等重点领域建设，今年初步估算投资将超7万亿元。

7万亿投资，让人想起2009年的4万亿。大投资历来都是稳经济的利器，更是产业升级的先行棋。

同为大基建大投资，但所处阶段不同，发展重点、产业势能和长远影响截然不同。

彼时的4万亿，以“铁公基”等传统基建为主，拉开县县通高速、市市通高铁、房地产普涨的序幕。

这一次的7万亿，主要着眼的是“新基建工程”与民生基建。

就在几天前，重要会议首提“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”。

新基建的概念早已有之，但此番上升为“新基建工程”，且纳入“十五五”109项重大工程之列，凸显其重要性。

新基建的核心，在于构建数字经济、人工智能时代的数字底座，电力网、算力网、通信网、卫星互联网正是关键。

与新基建同步而行的，还有民生基建，即教育、医疗、养老、托育等领域的基建。

从投资于物到投资于人，既是补短板的需要，也是扩大内需、稳定预期、托底生育的必然之举。

无论是新基建还是民生基建，都不是一年一地之事，而是5年、10年乃至数十年的长期工程。

7万亿大投资，只是今年落地的数字，整个周期投资规模或达数十万亿，对于经济的意义可想而知。

02

AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。

在各类新基建中，最受关注的当属智算集群、算电协同，即算力与电力。

如果说互联网是数字经济时代的“水电煤”，那么数据就是AI时代的“新石油”，算力则是核心发动机，电力则是根本支撑。

算力的重要性无人不知。AI的本质就是用算力替代人力，智算集群成为AI时代最重要的基础设施。

早在几年前，我国就开启“东数西算”，布局10大国家数据中心集群，着眼的正是西部的绿电优势。

不过，“东数西算”更多解决数据存储、AI训练需求，跨越数千公里的传输势必存在时延，难以适应AI高频的即时推理需求。

因此，在东部超大特大城市，打造超大规模智算集群，就成为必然趋势。

北上广深纷纷提出建设5万卡乃至10万卡级国产智算集群，抢滩未来风口。

算力之争，着眼的不只是智算集群，更是电力设施，电力供应决定算力的上限。

国际能源署预测，到2030年，全球AI用电量将增加一倍以上，接近1万亿度，相当于日本全年的用电量。

可以说，AI时代，电力直接决定一个国家在智能经济中的成本竞争力。

作为全球电力第一大国，我国2025年用电量首次突破10万亿度，其中光伏、风电、水电等绿电占比近4成。

与欧美国家相比，我国新能源发展迅猛，且建立了最为庞大的特高压网，坐拥最为完善的电力制造产业，优势更为独特。

当前，电力投资仍在加码。

仅国家电网 “十五五”时期固投预计高达4万亿元，较“十四五”时期增长40%。

不缺电力，也不缺算力，关键在于跨区域协调，这也是“算电协同”被重点提及的原因。

03

大基建的方向，开始变了。

在国家十五五规划纲要中，出现了一系列“基本建成”的字眼，凸显传统基建从大扩张向平稳期的转向。

规划提出，到2030年，基本建成“八纵八横”高铁主通道、国家高速公路网，基本建成世界级港口群和机场群。

这意味着，经过数十年的快速建设，综合立体交通网络基本形成，高铁、高速、港口、机场等大基建实现广泛覆盖。

目前，“八纵八横”高铁主通道建成投产约84%，高铁运营里程超5万公里，覆盖97%的城区人口50万以上城市，12省实现市市通高铁。

高速公路更是覆盖99%的20万以上人口城市，其中广东、云南、四川、广西、贵州超过1万公里。

港口万吨级以上泊位接近3000个，规模多年稳居世界第一，而机场数量达270个，总客流吞吐量突破15亿人次，位居全球第一梯队。

因此，无论基于地方债务的考量，还是人口发展的大势，传统基建都将告别规模扩张时代，而着眼于能级提升与补短板。

不过，一系列重点工程，尤其是超级工程，仍然蓄势待发。

如万亿级的雅江水电站，5000亿级的新藏铁路，以及千亿级的沪甬跨海通道工程、南水北调西线工程等。

从传统基建到新基建、民生基建，则是未来5年的投资主线，也是影响城市竞争的关键变量。

大环境变了，发展模式变了，投资方向变了，竞争模式自然要随之而变化。

每日资本论