Hình tư liệu: Tổng thống Mỹ Donald Trump ký sắc lệnh hành pháp tại Nhà Trắng ngày đầu nhậm chức, 20/01/2025. AP – Evan Vucci

2025年全年美国贸易逆差为9,015亿美元，较2024年的约9,040亿美元略降0.2%，但仍为历史第三高水准；其中，货物贸易逆差扩大至1.24万亿美元，刷新纪录。在川普政府加征关税同时，保护主义政策尚未如白宫所愿，扭转逆差结构。

根据商务部报告，2025年12月单月商品与服务贸易逆差达703亿美元，较11月大增173亿美元，远高于市场预期的555亿美元，反映出贸易逆差到了年底又明显上升。全年出口总额达3.43万亿美元，年增约6%；进口总额则达4.33万亿美元，年增近5%。整体逆差小幅收敛，主要来自服务贸易顺差扩大至3,390亿美元，高于2024年的3,120亿美元。

2025年堪称全球贸易动荡之年。川普政府于4月宣布对几乎所有进口商品课征10%基准关税，并对部分对美贸易顺差庞大的国家加征更高的“对等关税”。此举一度引发企业抢先囤货潮，今年1至3月进口暴增、逆差急速扩大。其后随着关税正式上路，加上部分措施暂缓与谈判展开，贸易波动趋缓，10月逆差甚至一度降至2009年以来单月低点。

不过，全年数据显示，企业更多是调整供应链与下单时点，而非大规模将生产线迁回美国。美国制造业过去一年反而流失逾8万个工作机会，与白宫强调的“制造业回流”形成落差。

川普多次表示，高关税将“保护美国产业、带回制造业并为国库增加收入”。他强调，贸易逆差象征经济疲弱。然而不少经济学家认为，逆差变动原因复杂，未必等同产业竞争力消长。

在主要贸易伙伴中，美国对欧盟的货物逆差最高，达2,188亿美元；对中国逆差为2,021亿美元；对墨西哥则为1,969亿美元。

虽然受到关税与地缘政治紧张影响，美中货物贸易逆差年减近32%，创20多年来新低。然而，这一缩减并未转化为整体货物逆差下降，反而出现明显“转单效应”。美国对台湾的货物逆差翻倍至1,470亿美元，对越南逆差激增44%至1,780亿美元，对印度等国逆差亦创新高。

彼得森国际经济研究所资深研究员鲍恩（Chad Bown）告诉美联社，若川普未来更聚焦贸易数字本身，“台湾与越南可能成为下一个被瞄准的靶）”。他认为，供应链正从中国外移，但未必回流美国，而是分散至亚洲其他地区。

外交关系协会经济学家塞瑟（Brad Setser）则是告诉《纽约时报》：“政府试图为‘稍微调整进口来源’争取过多功劳。来自东南亚的商品仍含有大量中国成分，只是改为‘转机航班’而非直飞。”他指出，中国企业在东南亚设厂以规避高关税，使中国对全球其他地区的贸易顺差反而大增。

2025年货物逆差创高，部分原因在于科技产品与药品进口强劲。美国为支援人工智能资料中心建设，大量自台湾进口半导体与高阶芯片；此外，减重药物等海外制药产品进口亦显著增加。由于电子产品多获豁免于关税之外，亚洲对美出口维持韧性。

相对地，美国农产品出口则在贸易摩擦中承压。中国去年大部分时间停止采购美国农产品，转向巴西等国。美国大豆出口额由2024年的258亿美元降至175亿美元。直至10月底双方达成贸易休兵协议，中方承诺去年购买1,200万公吨大豆，未来三年每年购买2,500万公吨，情势才略见缓和。为协助农民因应冲击，川普政府提供120亿美元联邦补助。

关税实际上由美国进口商缴纳，并往往转嫁给消费者。纽约联邦准备银行经济学家本月研究指出，美国企业与消费者“承担了大部分关税成本”。不过，关税对整体通膨的推升幅度，低于部分经济学家原先预期。

牛津经济研究院首席经济学家亚罗斯（Bernard Yaros）表示：“现在判断川普贸易政策的长期影响，还为时过早。”他指出，年初企业大规模囤货的“库存效应”尚未完全消退，仍需观察进口水准最终落点。

目前，美国平均关税水准约16.9%，为1932年以来最高。美国最高法院预计近期将就部分依据1970年代紧急法令实施的关税合法性作出裁决。川普官员表示，若相关措施被推翻，政府将寻求其他法律依据重启关税。