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日本首相高市早苗押注提前大选，而这一步奏效了；与此同时，日本股巿飙升至历史新高。

她领导自民党赢得465席中的316席，取得近年少见的压倒性多数，是1947年来首次有单一政党赢得众议院三分之二的多数席位。过去日本首相更迭频繁。

现在的问题是，高市将如何运用这股力量。她能否实现日本经济数十年来未能达成的目标——更快的增长？

日本面临一长串问题：增长缓慢、全球最高的公共债务，以及老化并缩减的劳动人口。

一些观察人士认为，高市有机会改变这一切，重新塑造日本这个全球第四大经济体的运作方式，以及市场对它的看法。

政策顾问、已故前首相安倍晋三的前撰稿人谷口智彦表示，高市将把日本带往正确方向。

“如果成功，这将成为全球高龄化社会的最佳案例。”

日经225指数在选举后首次短暂突破57,000点。

日经 225 指数在周一（2月9日）早盘上涨超过 5%，短暂突破 57,000 点历史大关。次日继续高开，周二中午再升近2.5%。

自民党的决定性胜利将让高市更易推动其亲商政策，而无须与在野党进行大量协商。

高市周日对记者表示，她将推行“负责但积极”的财政政策，并不会改组不到四个月前才成立的内阁。

这名日本首位女性首相于上月宣布提前大选，距离她去年 10 月上任仅数月。

她的成功与两位前任形成鲜明对比——在前任执政下，自民党失去国会多数、陷入贪腐丑闻，且难以控制物价上升。

有市场评论人士表示，高市的政策可能为日本经济带来支撑。

投资分析师尤卡·马罗塞克（Yuka Marosek）告诉 BBC，选举结果以及即将推出的“刺激措施、税制调整与放宽管制”将成为“推动既有多头趋势的额外燃料”。

钱从何来？

高市早苗在竞选时承诺将加大支出，包括投资关键产业，以推动经济增长。

这和她的前任有所不同。

她誓言减税以增加民众消费，并表示与其储蓄，成长才是优先事项。

大和资本市场欧洲区研究主管克里斯·西克卢纳（Chris Scicluna）表示，日本股市投资者“一直相信高市”。

“他们相信日本企业将受惠于她终结紧缩的承诺，喜欢她提出透过更多投资来刺激增长，也认同她点名国防、人工智慧等战略产业将获得额外政策支持。”他在BBC《今日》（Today）节目中表示。

然而，他补充，日本公债与日圆投资者对高市的意向“更加中立，甚至相当怀疑”。

“日本政府债务极高，债券与日圆投资者想知道她将如何为其计划筹资。”他说。

不过，她压倒性的胜选似乎已让投资者安心，这也反映在她周日晚胜选后的正面市场反应上。

投资者一直在进行所谓的“高市交易”，买进日本股票，同时抛售日圆和日本公债。关键是，日圆也出现升值——对部分投资者而言，较强的货币是利好。

市场对高市早苗的胜利表示欢迎。

然而，高市的处境比表面复杂得多。

她去年10月上任时，日本公债殖利率——也就是政府借款需付的利息——大幅上升。

对投资者而言，这是重大警讯，因为日本公共债务极为庞大。高市承诺扩大支出并减税，意味着政府势必需要借入更多资金。

日本的公债市场是全球最大之一，因此即使东京的变动幅度不大，也会在全球市场引发连锁反应，影响全球的借贷成本、投资决策与货币走势。

投资者也紧盯利率走向，因为日本央行正试图结束长达数十年的超低利率政策，以控制通膨。

例如，大米价格在2025年翻倍。对于已习惯物价稳定甚至下跌的日本而言，物价攀升是巨大冲击。

这也是推动高市崛起的核心讯息：选民感觉荷包变瘪，物价变得更高。毕竟，这些问题也是导致前任下台的原因之一。

高市提出的减税政策，短期内或许能稍微缓解家庭压力。

但庆应义塾大学经济学教授小林庆一郎警告，这是一条危险的道路：“增加支出只会刺激通膨，让生活成本上升。”

他主张，政府应允许日本央行持续加息以对抗通膨，同时收紧财政支出，这也会让投资者更安心。

当利率偏低而政府支出偏高时，日本对外资的吸引力下降，对日圆的需求减少，使货币走弱。

日圆走弱会推高进口成本，尤其是能源与食品，但有助于出口商在面对更便宜的中国商品竞争时占据优势。

在这次大选中，投票站的选民告诉 BBC，他们担忧日常食品与房租成本上升。

在胜选态势明朗之际，高市于周日表示：“我们肩负着极其重大责任，务必稳健兑现我们的竞选承诺。”

这是一场极其微妙的平衡，高市若要实现她承诺的增长，无法回避。

但挑战不只在市场层面。

拼图中缺少的一块

日本人口老化严重，但却对外籍劳工持抵抗态度。

日本的人口——以及其劳动力——多年间持续缩减。日本如今是全球最老化的社会之一，对医疗与社福等公共服务造成巨大压力。

建筑、护理、农业与餐饮等领域已面临严重劳动力短缺。劳动力减少代表产出减少，也意味着经济增长乏力。

移民或可纾缓压力。官方数据显示，政府近年悄悄放宽部分规定，外国劳工人数有所增加。但与欧洲或北美相比，日本的外国劳工仍远远偏少。

高市已暗示她不太可能大幅改变这一现状，因为移民问题极为敏感，尤其是在她的保守派支持者之间。

她与盟友表示，日本应依靠科技、自动化，以及提高女性与高龄者的劳动参与率来提升生产力。

经济学家警告，这可能仍不足以应付需求。日本仍需要更多外国劳工——正如其他先进经济体长期依赖移民来维持经济运转。

观察人士指出，对移民的抗拒也是日本更广泛抗拒变革的缩影，而这种心态过去曾阻碍创新与改革。

中国的情况如何？

日本必须迅速转型，因为中国在规模和产业能力上早已超越它，越南等亚洲经济体也正在迎头赶上。

北京同时是东京最大的贸易伙伴。这对高市的经济计划至关重要，因为国内需求回升需要时间——在此之前，日本仍须依赖贸易带动增长。

但与北京的持续紧张关系，包括稀土出口争议，暴露日本在战略供应链上的脆弱性。

瑞穗银行日本首席经济学家服部直树表示，这些紧张关系也可能扰乱电动车与防卫装备的生产。

同时，高市将降低日本在稀有矿物、药品等关键领域对中国的依赖列为优先事项。她也积极拉拢特朗普，同意提高国防预算——在日本和平宪法框架下这是一项具争议性的举动。

她感谢美国总统特朗普对她的“温暖支持”，并表示期待今年春天访问白宫，强调“我们同盟的潜力是无限的”。

特朗普在其社交媒体上祝贺高市胜选，表示在选前为她背书是一种“荣耀”。

他说，“日本人民以如此热情投票，他们将永远拥有我坚定的支持。”

高市去年 10 月上任仅一周，东京便以最高礼遇接待来访的特朗普。那是她的外交首次亮相，画面引人注目，特朗普甚至在数千名美军面前称赞她。

高市预计于 3 月前往华盛顿，与特朗普进行第二次会晤。

谷口智彦指出，高市拒绝在美中之间保持“等距”，视与华盛顿的同盟为日本安全与经济韧性的核心。

但日本无法完全选边站队。

小林庆一郎认为，同时深化与两大国的关系才是谨慎之举，尤其是在中国房地产危机与国内增长放缓可能重塑北京在区域内影响力之际。

高市的作法似乎延续她导师安倍晋三的路线：以大规模支出刺激增长，以低利率支撑投资。

但安倍当时面对的是物价下跌、日圆走强、以及实力较弱的中国。

高市面对的挑战更为沉重：日本更老化、经济增长仍未加速，而全球局势与过去已大不相同。