面对全球太空资源竞争，中国加紧推动可回收火箭技术突破以及商业航天产业发展，2026年国内商业航天有望迎来“政策+技术+资本”三重共振

在众多利好刺激下，A股商业航天板块迎来爆发式上涨。

2026年以来，商业航天板块领涨申万二级行业。截至2026年1月12日，申万二级行业指数航天装备Ⅱ以37.01%的年内涨幅继续位居所有申万二级行业首位。

2026年1月12日，商业航天板块再掀涨停潮。万得数据显示，商业航天指数上涨8.45%，申万二级航天装备Ⅱ板块上涨10.06%。板块内多只个股涨超10%，天银机电（300342.SZ）、广哈通信(300711.SZ)、华力创通(300045.SZ)、铂力特(688333.SH)等个股涨幅达20%，中国卫星（600118.SH）、中国卫通（601698.SH）、航天电子(600879.SH)、北斗星通(002151.SZ)、通宇通讯(002792.SZ)、航天宏图(688066.SH)、信维通信（300136.SZ）等二十余只个股涨幅达10%或以上。

其中，龙头股中国卫星市值突破1379亿元，再创历史新高。航天电子在近四个交易日收获四个涨停板，因投资蓝箭航天上涨的金风科技（002202.SZ）更是迎来五连板。从成交量来看，航天发展（000547.SZ）全天成交额达到222.22亿元，仅次于蓝色光标（300058.SZ），高居A股第二。

同时，商业航天相关ETF也集体爆发，多只产品触及涨停。卫星产业ETF（159218）、卫星ETF（159206）、卫星ETF广发（512630）、通用航空ETF基金（561660）等均录得10%涨停，卫星产业ETF单日净流入超5亿元，创历史新高，全市场卫星主题ETF及联接基金总规模已突破237亿元。

本轮行情的核心驱动源于国家战略层面的频轨资源布局。消息面上，1月10日，国际电信联盟（ITU）官网显示，2025年12月25日到31日期间，中国正式向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座，包括中低轨卫星，其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院。据了解，这是中国迄今规模最大的一次国际频轨集中申报行动，意味着卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面，加快商业航天产业赶超SpaceX（太空探索技术公司）。

同时，国际上，SpaceX也在加快星链卫星部署。当地时间1月9日，美国联邦通信委员会(FCC)宣布，已批准SpaceX新增部署7500颗第二代“星链”卫星的申请，此举将使SpaceX全球在轨卫星总数达到1.5万颗。

开源证券表示，2026年，国内商业航天有望迎来“政策+技术+资本”三重共振，值得高度期待。在政策支持以及卫星规模化制造、可重复使用火箭等核心技术突破的双重赋能下，行业进入快速发展期，产业链上下游龙头企业营收稳步增长、订单储备充足，长期成长空间广阔。

缘何大涨？

地本轮商业航天板块的大涨始于2025年11月，万得数据显示，2025年11月24日至12月31日，航天装备Ⅱ在短短28个交易日涨幅翻倍，从17852点涨至35222点，这使得航天装备Ⅱ以146%的年度涨幅一举跃升至2025年所有申万二级行业指数首位。

进入2026年，商业航天板块涨势持续，截至2026年1月12日，航天装备Ⅱ以37.01%的年内涨幅继续位居所有申万二级行业首位。

不同于国家主导的传统航天工程，商业航天是指以市场为主导、具有商业盈利模式的航天活动，涵盖卫星制造、火箭发射、卫星应用等领域。随着SpaceX于2015年首次实现一级火箭回收，使得原先只能一次性使用的发射火箭实现了可回收重复使用，极大地降低了火箭发射的单位成本，使得传统航天工程跨入可实现盈利的商业航天时代。

商业航天目前最主要的用途为发射卫星，由于地球近地轨道预计仅可容纳约6万颗卫星，也即意味着低轨卫星可容纳的数量有限，而国际电信联盟的基本原则为“先到先得”，即先申报并成功发射者优先使用轨道和频率，这也促使各国加速布局，抢占低轨卫星资源。

目前，由于SpaceX已掌握可回收发射火箭技术，发射的单位成本大幅降低，目前其火箭发射次数和低轨卫星数量领跑全球。数据显示，截至2025年底，SpaceX已累计完成超过300次猎鹰9号火箭发射，2025年的总发射次数达到约170次，创历史新高，其中猎鹰9号发射165次，星舰发射5次。SpaceX的星链在2025年12月共发射卫星338颗，占当月全球总发射数量近七成，目前星链在轨卫星已超过9300颗，其星链用户数也呈现指数级增长，目前全球用户已超900万。

这推动中国加紧研发可回收火箭技术突破以及商业航天产业发展。商业航天板块也在政策、技术、资本的三重共振下迎来历史性爆发。

政策层面，2025年11月，国家航天局正式设立商业航天司，这是中国商业航天产业迎来的首个国家级专职监管机构。同月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局。

技术层面，2025年12月3日，蓝箭航天的朱雀三号可重复使用遥一运载火箭成功实现二级入轨，完成了国内首次一子级垂直回收技术验证，成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭。2025年12月23日，中国航天科技集团的长征十二号甲成功实现二级入轨，作为商业航天“国家队”首款可回收火箭，验证了新的技术路线。虽然两次发射一级回收均未能完全成功，但均为实现可回收火箭取得了宝贵的进展。

资本层面，2025年12月26日，上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为商业航天企业冲刺科创板指明清晰路径。在新规的引导下，12月31日，蓝箭航天科创板IPO（首次公开募股）申请已获受理，成为科创板第五套标准扩围至商业航天领域后的首家受理企业，冲刺科创板“商业航天第一股”。

该公司拟发行不低于4000万股，募资75亿元，其中27.7亿元用于可重复使用火箭产能提升，47.3亿元投入技术研发。

“此次商业航天上市新规要求商业火箭企业申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果，允许尚未盈利的商业火箭企业凭借技术里程碑而非财务指标上市。这一政策精准破解商业火箭企业研发周期长、资金需求大、早期难盈利的融资瓶颈，引导资本投向核心技术攻关。”2020年投资蓝箭航天的X GROUP（德聚投资）创始人林彦坤对《财经》分析称。

涨势能否持续？

随着A股商业航天板块在多重利好因素驱动下接连大涨，将板块推至2026年涨幅首位。券商普遍将2026年视为“中国商业航天元年”，预计可复用火箭技术突破、低轨卫星组网将推动产业从政策孵化期转向规模化落地，长期孕育的“太空经济”市场规模或达数万亿元。

中信建投研报认为，当前，全球航天领域正经历一场深刻的范式变革，核心特征是民营化进程的加速。航天领域正由国家航天机构主导，向“国家主导战略探索、市场驱动商业应用”的新格局演进。中国商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力下，有望进入新纪元。

东吴证券认为，当前商业航天处于从0到1的爆发前夜，与其纠结选股，不如把握赛道贝塔，建议全产业链“平铺配置”，不遗漏任何机会。

同时，由于商业航天板块股价涨幅过快，不少投资人也出现踏空现象。“我们看好商业航天的机会，但股价涨速过快，一直等不到合适的建仓机会，而且现在大多处于概念炒作阶段，选股也是一个问题，商业航天的行情就是胆子大的赚得多，我们也很焦虑。”北京一家私募基金管理人对《财经》表示。

不过，从业绩端来看，目前商业航天板块仍处于技术突破及对未来想象空间的预期阶段，大多数并未开始释放业绩。目前，商业航天板块的热门公司中，不少仍处于亏损阶段。航天发展2025年三季报显示，公司前三季度亏损4.89亿元，2023年以来连续亏损。同时不少公司随着股价大涨，市盈率已达几百甚至数千倍。中国卫星2025年前三季度归母净利润仅有0.15亿元，按当前1379.5亿元市值，市盈率（TTM）达到2400倍，中国卫通的市盈率也达到877倍。

同时，多家商业航天上市公司近期密集发布股价异动及风险提示公告。中国卫通2026年1月13日发布股票交易异常波动公告，公司基本面未发生重大变化，但近期股票价格脱离公司基本面，投资者参与交易面临极大风险，同时提及公司股票击鼓传花效应十分明显，存在短期大幅下跌的风险。

值得注意的是，商业航天概念股近期也出现了股东减持情况。持有蓝箭航天4.14%股权的金风科技近五个交易日连续涨停。2026年1月10日，金风科技发布股东减持预披露公告，股东新疆能源计划自公告披露之日起15个交易日后的三个月内减持不超过1035.6万股，约占公司总股本0.245%。

不过，从产业趋势上来看，商业航天板块2026年仍将具有多个资本和产业的利好催化节点。

目前A股蓝箭航天科创板IPO已获受理，1月5日已被抽中IPO现场检查，按照近期科创板过会速度，市场普遍预期蓝箭航天可能将于年中登陆资本市场，成为A股“商业航天第一股”。同时，海外，SpaceX的星舰V3版本2026年1月有望进行首次飞行综合测试，SpaceX预计在2026年下半年上市，预计估值为8000亿美元，约合人民币5.58万亿元，将有望成为全球史上最大IPO。

同时，产业层面，林彦坤对《财经》分析称：“2026年中国将进入可重复使用火箭密集验证期，中国商业航天将对可重复使用火箭的飞行全程姿态控制、发动机多次点火、再入热防护等关键数据全部获取，未来我们很快会有属于自己的可重复使用火箭。目前，中国已规划GW星座(国网星座)、G60星链(千帆星座)和鸿鹄-3号星座等国家级低轨卫星互联网项目，总规模超5万颗。因此，火箭运力就是战略资源，谁先实现高频、低成本发射，谁就能拿下星座订单，形成‘发射—组网—应用—回款—再投资’的正向循环。”

同时，在商业航天领域，除了卫星通信应用，机构也看好“太空算力”的前景。“中国也在部署把数据中心搬到天上的计划，即‘太空超算’。有望在‘十五五’期间迎来太空计算的成本‘拐点’，即新建一座太空计算中心的一次性投入可能低于新建同等算力地面网络的总成本。这场关于‘太空AI’的竞赛，其意义远超技术本身，更关乎下一代空间信息基础设施的标准制定权与发展主导权。对中国商业航天产业而言，我们正见证其从单一的发射服务向涵盖火箭制造、卫星平台、载荷应用、数据服务乃至太空算力运营的全产业链生态演进。这是一个由政策引领、技术驱动、资本助推的宏大叙事，我们对其长期发展充满信心，并将持续关注那些在核心技术与商业应用结合上具备强大潜力的企业。”林彦坤表示。

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