野村证券：贸易战或使廉价中国制造涌入亚洲新兴市场

野村证券近日发表调查报告指出，随着美中贸易战全面展开，许多新兴经济体，尤其是亚洲国家，正面临中国廉价进口商品激增所带来的冲击。

报告指出，考虑到中国每年达5600亿美元的出口产品，将需要寻找新的市场，野村首席经济学家苏巴拉曼（Rob Subbaraman）的团队，在比较45个国家的本国制造业产出和其从中国进口占比后归结，过去几年中国商品进口占比上升最多的国家，通常也是本国制造业放缓最明显的国家。

报告解释，自特朗普第一届任期以来，中国产品占美国进口比例，已从2017年的25%降到2024年的16%，但是中国制造在全球市场的出口占比仍维持在15%高位。

这意味着中国具有高度竞争力的制造商，在特朗普第一任施加关税后，或绕道第三地将产品出口到美国，或者透过开拓全球新市场来弥补在美国失去的订单。美国以外国家的本地制造商——从德国的电动车、巴西的钢铁，到越南的玩具和印度的电子产品——正面临来自中国进口商品日益激烈的竞争。

随着美国试图堵住中国商品绕道第三国的漏洞，廉价中国商品接下来可能大量涌入这些国家，这对新兴经济体，尤其是亚洲国家，将造成非常严重的破坏，引发更严重的贸易失衡、更强的通缩压力，以及更大的财政支出。