2025清华五道口全球金融论坛5月17-18日在深圳举办。本次论坛以“共享未来：构建开放包容的经济与金融体系”为主题，数百位全球政府人士、经济学者、金融领袖共议金融发展的机遇和挑战。腾讯财经为战略合作新闻网站。

诺贝尔经济学奖获得者迈克尔·斯宾塞教授在论坛上就美国关税战、美联储货币政策，人工智能发展等热点话题进行了观点分享。

谈及美国关税政策引发的贸易战及中美近期达成的协议时，斯宾塞表示：这是一个非常乐观的发展，没有人希望在互相伤害的道路上走下去。现在这个时期在贸易这边有谈判，有正向改变。这是一个中期调整和中期纠正，也在债券市场和国债市场得到了表现。在国债市场有更多的流动性，如果不纠正的话，全球会有灾难化影响，包含中国和美国。这种现象我们肯定不想看到，现在看起来特朗普政府现在正在和贸易对象谈判，最重要的对象是中国，但他们的做法是非常双边式的。美国也做了一些多边式尝试，但是目前采取的双边方式做得还是很恰当的。尊重双边谈判。美国占全球经济的25%，如果以比较经济学讲，其中美国13%的进口来自于中国，中方15%的出口是美国，这些数字都不是小数字。所以总体来，贸易战是不好的事情。

在谈到关税战带来的供应链成本问题会不会对美联储货币政策造成影响时，斯宾塞表示：这也是一个不确定性的来源，美联储也在做讨论和研究90天之后会怎样。价格可能会有上升压力，这要看美国关税政策持续实施，作为贸易对手在谈判的开始是否要有对应性措施，美联储不太像其他央行。美联储他们的任务首先是管理好就业以及通货膨胀的问题。所以美联储说我们要等等再看然后再做出反应。我比较相信可能发生的情况是，协商会对成本方面的压力带来缓解，而且不管是增长方面损失了多少，至少回到相对正常的环境。我们其实已经经历了价格上涨的压力，现在这个压力放缓了，所以美联储也暂停了降息步伐。我们希望看到的是未来的协商和谈判，在长期回到相对正常的水平，美联储也可以应对经济变化，希望保持经济健康，不要造成太大通胀压力。另外，美联储知道价格无论来自关税还是能源，一次性涨价不意味着未来会有长期的通胀压力，主要还是取决于供需关系，就像疫情期间看到的那样。但是我们看到资本支出下降，旅游业放缓等等整个经济出现疲软现象。相对来讲，供需方面的影响现在并不明显，我认为需求还是比较稳定的，这样也会推高通胀。

关税谈判对全球贸易体系会带来哪些变化？对于这一问题，斯宾塞表示，全球贸易体系应对美国贸易政策调整或出现三种变化。第一种是各国各自为政，重复历史上的贸易保护主义政策，但这种情形不太可能发生，因为其后果将是灾难性的。第二种是中美两个大国各自发挥影响力，新兴市场国家则希望与两国都保持友好关系。然而，这种情形也不太可能实现，因为新兴市场国家更倾向于支持一个相对合理、可行的多边体系。第三种也是最有可能发生的情形是，欧洲、中国和其他主要新兴市场国家将更多地支持多边体系。

斯宾塞指出，尽管美国当前政府表现出反多边主义的倾向，但全球多边体系仍有可能在没有美国的情况下继续存在，甚至在未来美国可能会重新加入。

针对与会者关注的人工智能技术话题，斯宾塞谈了自己的看法。他指出，AI技术正在以惊人的速度发展，每一天都有新的突破和进展。从微软对OpenAI的投资到中国AI领域的崛起，全球范围内的AI发展呈现出蓬勃之势。尤其值得关注的是，开源AI模型的大量涌现，如中国的DeepSeek等大模型的出现，极大地推动了AI技术的普及和应用。同时，中美两国在AI领域的差距正在迅速缩小，尽管在半导体等领域仍存在限制，但AI模型训练效率的提升和小模型的广泛应用，为全球经济带来了积极影响。斯宾塞教授还提到，除了中美两国，其他国家也在AI领域取得了显著进展，AI技术正在多领域实现重大突破，未来有望在物理、材料技术等多个领域发挥更大作用。