保守党政治行动会议期间使用的印有唐纳德·特朗普肖像的100美元钞票的复制品。

美元汇率持续下跌。

随着特朗普自今年一月重返白宫并再次发动贸易战以来，随着紧张局势升高，美元汇率持续走弱。

本周，美元兑欧元、日圆与英镑等主要货币汇率跌至近三年来最低水准，原因是美国五月的工业活动已连续第三个月下滑。

这不仅对美国人或那些将经济与美元挂钩的国家有影响，也牵动着更广泛的国际经济。

摩根士丹利、摩根大通与高盛等投资银行预测，随着特朗普贸易战升级以及全球最大经济体可能出现的疲弱，美元将进一步贬值。

美元走弱虽然能让美国出口对海外买家来说更便宜，但同时会让进口商品价格上涨，增加美国消费者负担。

墨西哥金融机构BASE经济分析总监加加布里埃拉·西勒（Gabriela Siller） 告诉BBC：“美元下跌是因为特朗普的保护主义与反复无常的政策，这正在侵蚀美国的国际信誉。”

根据西勒的说法，总统的决策影响了美国的经济成长前景，也让其他将美元视为避险货币的国家对其地位产生疑虑。

美元走弱的一个直接后果是，美国出口商品在国际市场上变得更具竞争力，因为对外国买家来说价格更便宜。

但另一方面，进口到美国的商品价格则会上涨。

利率

一般而言，美国的利率较低时，美元的吸引力会下降，对投资者与银行储户来说不再具吸引力，从而导致美元贬值。

因此，美元走弱可能会让美国联邦准备理事会（相当于其他国家的中央银行）对进一步降息变得更加谨慎。

而调升利率通常是中央银行对抗通膨的一种手段，因为这样可以抑制消费需求。

特朗普已呼吁联准会降低利率。

但是，如果联准会决定透过维持利率稳定来支撑美元，其决定实际上可能有助于限制美国的通胀，同时防止美元进一步贬值。

信任危机

从更宏观的角度看，许多经济学家担忧美元近期走弱，反映出更严重的问题——国际社会对美国信心的下滑。

加州大学柏克莱分校经济学家巴里·艾肯格林（ Barry Eichengreen ）四月下旬表示：“全球对美元的信赖与依赖是数十年累积下来的，但消失可能只在一瞬之间。”

特朗普承诺振兴美国制造业

为爲何特朗普反而乐见弱势美元？

数十年来，美国历届政府一直鼓励维持强势美元。

这有助于降低美国的借贷成本，从地缘政治的角度来看，也让美国能在国际上展现其强大形象。

此外，强势美元还能对如伊朗、俄罗斯和委内瑞拉等非盟国施加压力，限制它们取得美元的能力。

即使在美国经济危机期间，对美元的需求仍然保持强劲。

但一些分析人士指出，特朗普政府对此有不同的看法。

根据这些分析人士的说法，特朗普总统认为美元过于强势，阻碍了他想要推动的美国制造业复兴。

从特朗普的角度来看，弱势美元有助于重振制造业，回到支持者心中所谓的美国“黄金时代”。

西勒表示：“特朗普不希望美元太强，因为那会增加进口。”

分析家称，特朗普政府认为美元走弱是鼓励更多企业在美国生产产品的正面因素

根据这个论点，美国需要疲弱的美元来刺激本土制造、增加工厂就业、提升出口，并缩减不断扩大的贸易赤字。

美国媒体和一些经济学家报道称，特朗普经济顾问委员会主席史蒂芬·米兰（Stephen Miran）提出了一项名为“海湖庄园协议”的计划，旨在削弱美元。

据报道，史蒂芬·米兰（Stephen Miran）赞成美元贬值

储备货币疑虑

储备货币是指由各国中央银行或主管机关持有，作为外汇储备的一部分的货币。它被用于国际交易、投资以及偿还债务利息。

所谓的“海湖庄园协议”据称是基于这样一个观点：美元作为全球主要储备货币的地位并不是一种特权，而是一种代价高昂的负担，这种负担促成了美国的去工业化。

根据这一论点，全球对美元的需求推高了其价值，使得美国制造的产品在国际市场上变得更昂贵。

这反过来又导致贸易赤字，并促使美国制造商将生产转移到海外，以降低工资与原材料成本。

“米兰的计划看似聪明，但却是基于一个有缺陷的诊断，”哈佛大学经济学和公共政策教授、前国际货币基金组织（IMF）首席经济学家肯尼斯·罗戈夫在报业辛迪加（Project Syndicate）网站上写道。

经济学家警告称，美元下跌与投资者对美国失去信心有关

这位经济学家指出，尽管美元作为世界主要储备货币的地位发挥了一定作用，“但它只是导致美国持续贸易逆差的众多因素之一”。

他补充说，如果贸易赤字的成因如此多元，那么认为关税可以一劳永逸地解决问题的想法，充其量也是值得怀疑的。

值得注意的是，理论上，美国总统无法控制美元相对于其他货币的价值，因为汇率是自由浮动的。

华盛顿的立法者无法直接干预让美元升值或贬值，因为其价值是由庞大的全球货币市场决定的，而大型投资者会根据他们的预期买入或卖出美元。

然而，美国政府的经济政策会向市场释放讯号，这些讯号会影响美元的走势，以及其他关键因素，例如利率。

复杂的经济齿轮

整体而言，这些经济要素彼此环环相扣，牵一发而动全身。

正如四月间，当时特朗普反复发布关税相关的声明，最终削弱了投资者信心，并导致美国国债价值下跌——而国债正是政府用来筹措资金的重要工具。

有没有美元的替代品？

这种信任的缺失对美元的信心也没有好处，尽管一些分析人士认为这种情况是暂时性的，而非结构性的问题。

“没有其他货币或资产，例如人民币、比特币（加密货币）或黄金，能够大到足以满足所有需求，”瑞穗金融集团（Mizuho Financial）的经济学家史蒂夫·里奇乌托（Steve Ricchiuto）告诉美联社。“目前，没有替代选项。”

美国消费者对通膨可能上升感到担忧，因为他们将为进口商品支付更高的价格，这既是由于关税，也是由于美元贬值。

他们还会记得特朗普降低生活成本的竞选承诺。

有很多因素在起作用——特朗普的贸易战、他提出的预算和减税方案（目前正在国会讨论）、通胀、利率，以及所有这些将如何影响美元的价值。

目前，问题似乎多于答案，尽管华尔街的预测表明，美元远未出现转机并重拾强势。