两周前刚发布本季度回购计划，如今突然加码——10年至30年期国债的流动性支持回购操作规模，至少扩大一倍。消息一出，30年期美债收益率应声回落近10个基点至5.185%，从2007年以来最高水平暂时撤退。

但这绝非一场轻松的胜利。 本周，全球长期政府债券收益率集体飙升至关键高位：美国30年期国债触及19年最高，上周的10年期拍卖创下2007年以来最高融资成本，30年期拍卖收益率更是刷新2001年纪录。市场正准备迎接160亿美元的20年期新债拍卖——在这个节骨眼上，财政部的加码回购，时机意味深长。

财政部部长斯科特·贝森特去年将回购计划纳入“必要时可推出的工具箱”。他多次强调，10年期收益率是衡量其“国家头号债券推销员”身份的关键指标。如今，这一指标正逼近危险区域。

“这届政府需要一场胜利，或许就来自人为压低长期国债利率，”Brandywine Global投资组合经理Jack McIntyre直言，“他们必须做点什么。全球对长端债券的情绪，是我很久以来见过最悲观的。”

Natixis北美美国利率策略主管John Briggs则点出了关键：“如果收益率走得太远，财政部会试图对抗——现在我们知道痛点在哪里了。”

财政部在声明中称，扩大回购规模反映了其“在较长期限品种中提供更大流动性支持的愿望”，理由是这些期限持续获得市场参与者强力支持。

但市场的解读更为直白：当19年高位的收益率威胁到即将进行的巨额拍卖，当“头号债券推销员”的招牌面临考验，政府的工具箱里，回购操作成了最直接的那张牌。

然而，人为托市能否扭转全球对长债的极度悲观情绪？

160亿美元新债拍卖即将揭晓答案。