美国总统川普（Donald Trump）下令解僱美国劳工统计局局长麦肯塔弗（Erika McEntarfer），几乎同时美联储理事库格勒（Adriana Kugler）宣布辞职，这一系列人事变动引发市场担忧。而川普当然是抓住机会再度发文炮轰鲍威尔。头一日说：“『太晚先生』鲍威尔（Jerome Powell）又来了！他总是太迟，而且实际上，他太愤怒、太愚蠢、太政治化了，不适合担任美联储主席。”次一日又说 “在『川普』的领导下，美国经济正在蓬勃发展，儘管美联储也在搞小动作——他们在总统大选前两次大幅降息，我猜是想帮『卡马拉』（贺锦丽，Kamala Harris）当选——结果如何？『太晚了』鲍威尔也该被『送去退休』了。”

川普下令解僱劳工统计局局长麦肯塔弗，理由是他对该局最新发布的7月就业数据表示强烈不满。核心不满集中在以下几个方面：

首先， 7月新增就业数据远低于预期。实际数据：7月仅新增7.3万个非农就业岗位，远低于市场预期的10万以上。川普在社交媒体上称这份数据是“被操纵的”，目的是“让他和共和党看起来很糟糕”。

其二，前两月数据被大幅下修。修正幅度：5月：从14.4万下修至1.9万；6月：从14.7万下修至1.4万；合计下修：25.8万个岗位。川普称这是“重大错误”，并强调“类似负面修正在年初也发生过”，暗示这是系统性操控。

2025年8月1日，美国劳工统计局（BLS）公布最新数据显示，美国7月非农就业只增加7.3万个职位，增幅不如预期。总统川普（Donald Trump，右）同日宣布，已下令立即开除负责统计工作的劳工统计局长Erika McEntarfer（左），指其是由前总统拜登（Joe Biden）任命，过去曾多次统计错误。（美国劳工统计局，Reuters）

其三，私营与制造业数据疲软。私营部门工作岗位7月仅增8.3万，6月则从7.4万被修正至仅3000个。制造业与建筑业多个行业如能源、建筑、零售、运输、金融、休閒与酒店业新增就业基本停滞。川普反应认为这些数据“抹杀了他任内的经济成就”，并质疑统计方法“被政治化”。

其四，失业率数据7月失业率升至4.2%，为近一年高点。川普将此归咎于“人为操纵”，而非经济基本面问题。

其五，指控2024年大选前数据造假。川普称麦肯塔弗在2024年大选前“人为夸大”就业数据，意图“帮助贺锦丽胜选”。

美国GDP增长：根据预估数据，2025年第二季美国经济增3%，较第一季0.5%的萎缩反弹，并超过预期的2.4%的成长。(trading economics)

还是先说说数据本身。7月的新增就业仅为7.3万人，远低于市场预期的10万人，但更令人担忧的是，之前5月和6月的新增就业数据遭遇了大幅下修，合计被下调了25.8万人。现在5月和6月，分别仅剩1.9和1.4万人，几乎等于没有增长。从行业看，唯一表现稳定的板块是医疗和社会服务，新增了7.3万个岗位，佔了全部新增就业的94%。零售和金融行业排在第二和第三，但新增岗位数量骤降到1.5万人。联邦政府就业继续流失、减少1.2万人，商业服务减少1.4万人，制造业也减少了1.1万人⋯⋯这说明7月有越来越多的企业开始收紧招人计划，甚至开始裁员。

就业总人数减少了近26万人，劳动参与率下降到了62.2%，是2022年11月以来最低水平；长期失业者快速增加，平均失业时间飙升到了24.1周，有1.82万人失业超过半年，佔全部失业人数的四分之一。如果看包含兼职和低配岗位的失业率指标，这次也上升到了7.9%，创下2023年3月以来新高，显示出更多打零工或失望求职者正在浮出水面。总体反映美国整个就业市场站在悬崖边，很快就要全面恶化。

就业数据如此差，市场自然会担心美国经济已经出现了衰退。由于美国就业数据变差，市场对9月降息预期又大增。期货市场暗示，交易员认为美联储在9月会议上降息25个基点的可能性为75%，而就业报告公佈前为45%。CME集团的数据显示，市场对美联储9月会议降息的押注大幅上升，降息概率从前一日的37%跃升至80%。川普当然就要抓住鲍威尔不放。

而与此同时，美国联储局的权力结构发生了新变化。联储局身为“女性+拉丁裔”理事的·库格勒（Adriana Kugler）宣布将于8月8日正式辞去职务。她是拜登提名的理事，在联储局干了不到24个月。川普也专门提，库格勒“知道鲍威尔在利率问题上做错了事”，他认为鲍威尔也应当引咎辞职。

联储理事会由7个人组成，包括1名主席、1名副主席和5名理事，他们都对货币政策拥有投票权。每次议息会议的时候有12个人参与投票，包括7名理事会成员，纽约联储主席，以及4名轮值的地区联储主席。库格勒的辞职，给川普改组美联储了一个绝佳的机会。市场普遍预测，川普可能把他心目中下届联储主席提前安排过来，先担任理事。

联储局也已经出现了分裂。早些时候，联储局理事会的两位成员——沃勒（Christopher Waller）和鲍曼（Michelle Bowman）曾发表声明，表达了他们支持降息的理由，并指出联储局可能低估了劳动力市场面临的下行风险。沃勒指出：“美联储目前的观望态度过于谨慎，劳动力市场的下行风险正在增加。”鲍曼则表示：“劳动力市场的活力正在减弱，且显示出越来越多的脆弱迹象。”

如今就业数据的爆雷，联储局的分裂，压力来到了鲍威尔这边。极具讽刺意外的是，如今9月联储局的议息会议就好像一个赌局，各方在下注，大家坐等结果。而这个结果的重点是川普能不能征服鲍威尔，亦或者是鲍威尔能否照旧扛住川普，都无关乎是否需要调整货币政策以拯救美国经济衰退。经济数据不过是佐证两者“斗争”的话术。何其可笑，又何其悲哀。然尔，这就是美国。可以一边声称就业数据被“操纵”，而同时，另一边就要“操纵”要联储局。不论是联储局的独立性，还是经济数据的真实性，都无可避免的受到政治干预。