知名运动时尚品牌Lululemon的产品预料将受川普关税措施的冲击而调涨售价。翻摄X@NYpost

川普在白宫玫瑰园的演说中宣布，对所有进口商品徵收10%的基础关税。然而，对于美国有贸易逆差的大约二十多个国家，关税则显著提高，而这些国家也正是许多时尚产业主要的生产基地。时尚类股在盘后交易中立即暴跌，Lululemon股价下跌超过10%，Nike与Ralph Lauren下跌7%，Tapestry、Capri与PVH Corp.也下滑约5%。这些跌幅超过标普500期货近4%的跌幅。

CNN指出，这些新关税是继川普先前对来自中国、墨西哥与加拿大商品加徵关税之后的最新举措，势必将提高成本，并对无数时尚产业带来动盪。美国是全球最大的服装与鞋类消费市场之一，对美国本土与国际公司而言，都是至关重要的市场。几乎所有在美国销售的时尚商品都将面临额外关税，因为美国超过 98% 的服装与约 99% 的鞋类皆仰赖进口。

在宣布这项政策时，川普展示了一张大型图表，标示出他政府将依不同关税率直接针对的国家。他表示，这些税率反映出该些国家对美国设下的约一半的关税与非关税贸易壁垒。这些税率比许多分析师预期的还要高。

川普在演说中表示：“我们将撬开外国市场，打破贸易壁垒，最终，国内更多的生产将带来更强的竞争与对消费者更低的价格。这将是美国的黄金时代——它正在回归。我们将强势回归。”

这些冲击预料将在整个时尚供应链中引发连锁反应。在川普先前宣布加徵关税后，像沃尔玛这样的公司就已表明会与供应商重新谈判，要求他们降价，自己也愿意承担部分成本。然而，工厂本身的利润空间已经非常有限，这样的压力只会进一步压缩他们的生存空间。这些效应可能会一路往上传导，波及到纺织品制造商甚至农民，因为每个环节都将想方设法压低成本以求生存。

许多品牌与零售商将不得不在“自行吸收成本、维持原价”与“将成本转嫁给消费者、提高售价”之间做出选择，而目前许多消费者早已因为通膨而荷包紧缩，对价格更加敏感。在这一波新关税宣布前，美国消费者对川普经济政策的走向感到不确定，导致三月份的消费者信心跌至疫情以来的最低点，全国零售联合会政府关係执行副总裁法兰奇（David French）在声明中指出：“更多的关税，意味著美国企业与消费者将面对更多焦虑与不确定性。”

儘管这波关税将冲击各种类型的时尚产业，但某些领域在当前经济环境下可能特别脆弱。例如奢侈品业，近年来美国市场一直是全球经济放缓中最具韧性的消费市场之一。然而，几乎没有奢侈品牌是在美国境内生产商品的，这意味著他们将面临额外的成本负担——儘管过去几年他们已多次调高售价。

LVMH便是少数在美国拥有显著制造基地的奢侈品牌之一，其第三座美国工厂于2019年启用。根据RBC资本市场分析师Piral Dadhania最近的一份研究报告，该集团在美国的本地工厂约占其在美产品销量的50%。

在关税正式宣布前，Dadhania曾以20%的一般关税假设为基础，预估了几家奢侈品牌淨利的潜在冲击。当时他尚未将部分国家如瑞士高达31%的关税纳入计算。虽然高价格与消费情绪低迷可能不会阻挡超高淨值客户的消费行为，但对于所谓“梦幻型消费者”（aspirational shoppers）来说，这将进一步削弱其购买奢侈品的意愿——事实上，这群消费者在近年价格节节上涨的情况下，本就已开始减少奢侈品消费。

运动品牌也无法倖免，成为此次关税风暴中的主要目标之一。许多品牌在川普第一任期时已率先开始供应链多元化，将生产重心从中国转移，以避开当时的关税。然而，他们往往将产线转往越南和柬埔寨，如今却再次面临成本飙升的压力。例如，Nike 在 2024 年有多达 50% 的鞋类产品是在越南制造；瑞士跑鞋品牌 On 则有高达 90% 的鞋款出自越南。

然而，不论企业规模或类型，整个时尚产业势必都将受到这波关税的波及。即便是在美国境内完成制成品生产的公司，也往往依赖海外供应商提供原材料。面对这些新的挑战，整个产业在接下来的数个月内，势必要重新调整策略与供应链布局，才能应对关税带来的冲击。