面对内部分歧和巨大的政治压力，美联储主席鲍威尔将如何暗示未来的政策路径？这或许才是决定市场走向的关键。

市场普遍预计，美联储将在本周继续降息25个基点，这旨在防止劳动力市场进一步放缓，且可能不是一系列降息的终点。

持续攀升的初请失业金人数表明，劳动力市场需求持续降温。尽管政府关门导致了大多数官方经济数据的发布延迟，包括失业率（8月份的最后估算值为4.3%）。

弱于预期的通胀数据，包括上周报告的消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，已经让人们对关税驱动的价格压力的担忧暂时搁置一旁。或许更重要的是，美联储在上月降息25个基点后，经由共识达成的会后声明中包含了对政策利率进行“额外调整”的措辞。

美联储负责监管的副主席鲍曼特别指出，该措辞预示着未来会进一步降息，而分析师们预计美联储不会通过调整这一措辞来暗示可能暂停降息。

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli写道：“虽然委员会中的相当一部分成员可能希望暗示，不应将12月份的宽松政策视为理所当然，但我们认为这种替代措辞的选择可能对领导层来说过于鹰派。”

当然，美联储主席鲍威尔不会在周四的会后新闻发布会上暗示12月的另一次降息已经是板上钉钉的事。

因为变数太多，全球贸易谈判仍在变化之中，这可能会重塑对物价乃至更广泛经济增长的前景预期。

而且，若政府关门结束后，数据的恢复发布也可能意味着，美联储决策者们在现在到12月会议之间将获得三个月的就业数据，这可能会重塑他们对劳动力市场状况的看法。

德意志银行的经济学家们表示：“鲍威尔可能会保留各种选项，而不会对年底前的具体行动预先做出承诺。”

目前，金融市场正大举押注美联储将于12月和明年1月进一步降息。

特朗普政府一直高调表达其希望降低利率的愿望，这让鲍威尔在应对美联储决策层内部的深度分歧的同时，也承受着巨大的政治压力。

自9月份的决定以来，多位美联储决策者呼吁在放宽政策上保持谨慎，理由是担心过去几年远高于美联储2%目标的通胀。

然而，更多官员则表示，他们认为需要进一步降息来管理就业市场进一步恶化的风险。

新任美联储理事米兰本周可能会继续投下反对票，就像他上个月那样，当时他支持降息50个基点。米兰计划在1月份美联储任期结束后重返白宫经济顾问的岗位。

除了利率决定本身，美联储本周可能还会发出信号，表示将很快停止缩减其资产负债表，最快本月就结束其所谓的量化紧缩。

分析师称，本周的会议可能还会就美联储如何就其利率路径指引进行沟通展开激烈辩论，因为该机构正寻求改进其沟通方式。