美股经历了戏剧性的一天。交易开始市场还担忧可能爆发金融危机，但随着川普宣布将大部分对待关税暂停90天，股市随即大幅上涨。

标准普尔500指数暴涨9.5%，创下自2008年以来的最大单日涨幅。纳斯达克综合指数飙升12%，为自2001年以来的最大涨幅，同时也是有记录以来的第二大涨幅，纳斯达克100指数则飙升12%。道琼斯工业平均指数上涨2,963点，涨幅为7.9%。

美股市值增长了大约4.8万亿美元。在美国各大股票交易市场上，超过300亿股、总价值达1.5万亿美元的股票易手，创下自2008年以来的纪录。

芝加哥期权交易所波动率指数在飙升至57.96之后，回落至30附近。

美国2年期国债收益率上升至3.94%，10年期国债收益率升至4.41%，30年期收益率升至4.79%，创下自2020年3月19日以来的最大三天涨幅。当天早些时候，30年期收益率曾突破5%，美元和股指期货同步下跌。三者同步波动引发市场担忧，认为川普的关税政策会导致国际投资者撤离美国资产，从而引发金融危机。

股市在开盘后不久就开始反弹，而在川普在Truth Social网站上表示，将对中国加征关税到125%，但对超过75个国家的关税将在90天内维持在10%之后，涨幅迅速扩大。

川普还对记者表示，他会考虑给予某些公司特定的关税豁免，“凭直觉做决定”，还说，“你必须要有灵活性。”这种和以前完全不同的灵活性表态，可能会极大缓解市场担忧，此前市场普遍担心川普在关税问题上不会让步。

在川普宣布暂停关税后，投资者采取了“先买股票再说”的态度。美国股市此前处于自疫情最严重时期以来的最超卖状态，交易者在寻找市场的底部。

纽约证券交易所Arms指数（一个按成交量加权的市场广度指标）已降至表明出现恐慌式买入行为的水平，但纳斯达克方面的数据显示，买入者情绪则平稳得多。

当市场上涨时，Arms指数通常会下降，因为上涨股票的成交量增长通常会超过上涨股票的数量。低于0.50的读数通常被视为恐慌性买入的信号。

纽约证券交易所Arms指数已降至0.233，上涨股票数量与下跌股票比例为13比1，而上涨成交量与下跌成交量的比值约为56比1。上一次纽约证券交易所Arms指数降至这一水平是在2012年12月31日，当时标准普尔500指数上涨了1.7%，隔天又上涨了2.5%。

与此同时，纳斯达克Arms指数降至0.787，上涨股票与下跌股票的比值约为5.4比1，上涨成交量与下跌成交量的比值约为6.8比1。

据野村证券的查理·麦克埃利戈特表示，周三市场确实出现了大规模买入潮，系统性资金和期权交易商争相加大对股票的持仓。他估计，趋势跟随型基金、期权市场做市商、交易者和杠杆型ETF的合计资金流入将达到1,133亿美元。

麦克埃利戈特在周三下午的书面评论中写道：“这种非情绪化的买入行为可能会彻底压垮市场上期货和ETF中的动态空头，迫使他们回补，同时导致下行对冲的看跌期权delta迅速削弱，看涨期权delta大幅上升（也就是更多delta买入），这就制造出各种‘反馈循环’式的买入……再加上对收盘前预期买需的老式抢跑式交易。”

不过从更宏观的角度看，投资者依然有很多担忧。川普只是暂停了大多数关税，并没有取消，而且他还提高了对中国进口商品的关税。关税政策的不确定性仍将持续，这种不确定性本身就可能对经济增长造成拖累。

尽管如此，在经历了几天不同寻常的剧烈动荡后，投资者愿意抓住任何利好消息。此前股市大幅下跌，债券市场也一度面临危机。

凯投宏观首席北美经济学家保罗·阿什沃思在一份报告中写道：“尽管川普能够抵挡股市抛售，但一旦债券市场也开始走弱，他对极高关税的坚持就只是时间问题。”

高盛的经济学家在当天下午早些时候曾预测经济将陷入衰退，但在川普发表声明后，将这一概率调整为45%。 早些时候，川普呼吁保持冷静，财政部长斯科特·贝森特向银行界表示，“我们的经济状况相当不错。”

川普表示，他观看了摩根大通首席执行官杰米·戴蒙今天早上在福克斯商业频道的采访。在采访中，戴蒙表示，经济衰退是新关税计划“很可能的结果”，但他为关税作为改善贸易的一种方式进行了辩护，同时还敦促川普给予财政部长贝森特时间去达成协议。戴蒙说：“我持冷静态度，但情况可能会变得更糟。”

先锋集团将对2025年美国GDP增长的预测下调至不到1%，比之前的预测低约一个百分点。新的预测假设川普会部分撤销关税政策。

F.L. Putnam投资管理公司的艾伦·哈森表示：“我很久没见过这样的波动性了。一些股票的走势简直难以置信。这表明市场已经处于超卖状态。因此，任何一点好消息都会推动市场上涨。”

摩根士丹利财富管理市场研究与策略团队负责人丹尼尔·斯凯利表示：“今天，关税的阴云首次出现裂缝，但现在还无法判断未来是否会一片光明——无论是明天还是90天后。尽管这个宣布是受欢迎的，但投资者不能以为这就是关税问题的终结，也不能指望市场的日常波动就此消失。”

DataTrek Research的尼古拉斯·科拉斯表示：“这似乎是一次重大政策转向，短期内将使股市维持上涨势头。我们之前严重超卖，VIX指数昨晚处于危机水平。现在，我们可以从极端不确定性回到温和不确定性。”

Sevens Report Research的汤姆·埃赛耶表示：“这显然是一个积极信号，最实际的影响是，至少目前，消除了市场出现严重崩盘（例如标普500跌至4,000点中段甚至更低）的可能性。我这么说是因为这表明这场行动的目标是谈判，并希望最终能实现关税减少。这也说明政府有两条关税路线，一条针对全球其他国家，另一条针对中国。”

Nationwide公司首席市场策略师马克·哈克特表示：“90天的暂停是一个令人鼓舞的信号，表明与大多数国家的谈判是有成效的。这也为被不确定性所扰乱的市场注入了一些急需的稳定性。”

Bolvin财富管理集团总裁吉娜·博尔文说：“这是我们一直在等待的关键时刻。市场的即时反应极为积极，投资者将这一举措视为朝着急需明确性的方向迈出的一步。”

SWBC首席投资官克里斯·布里加蒂表示：“虽然经济衰退的可能性尚未完全排除，但相比今天早上90天暂停宣布之前，这种可能性已经有所降低。”

在Renaissance Macro Research的尼尔·杜塔看来，目前的情况只是从一个非线性的风险转变为更线性的风险。他说：“这让人松了一口气，但还不是可以敲响‘安全’警钟的时候。因此，在这种情况下，我宁愿持有债券而不是股票。”

根据道琼斯市场数据，周三，美国基准的5月交割西德克萨斯中质原油在纽约商业交易所最低跌至每桶56.06美元，为2021年2月以来最低水平。之后价格反弹，最终上涨2.77美元，涨幅接近4.7%，收于每桶62.35美元。能源精选板块SPDR基金也上涨了7.5%。

Velandera Energy Partners董事总经理马尼什·拉吉表示，川普所谓对等关税暂停，这让市场感到安心，因为这表明川普“并非对市场下跌免疫”。他表示，油价的回升“看起来是可持续的”，因为总统“表现出在政策上不愿孤注一掷，而是考虑到了市场的影响”。

拉吉说：“川普眼睁睁看着他扩大全美石油产量的‘宠儿项目’消失在眼前，因此被狠狠警醒了一下。市场明确无误地告诉他，‘猛钻猛采’这一套，在油价低于每桶60美元时根本行不通。”

过去一周从历史高位大幅回落的黄金价格今日出现反弹，涨幅约为3%，为2023年10月以来的最大单日百分比涨幅。

现货黄金上涨3.7%，至每盎司3,093.53美元。

黄金期货价格上涨88.10美元，至每盎司3,100美元左右，是自2020年3月24日以来按美元计的最大单日涨幅。当时，受新冠封锁措施冲击，市场剧烈震荡，投资者纷纷涌入避险资产。

比特币上涨6.8%，至82,312.53美元。以太坊上涨11%，至1,647.34美元。