各方布局早已开始 娃哈哈继承者们各自留有后手
三名自称宗庆后非婚生子女的起诉，捅破娃哈哈创始人家族公开的秘密。家庭财产与公司资产纵横交错，继承之战今日才上演，各方布局却早已开始
文 |《财经》特约撰稿人 李莹 记者 杨立赟
编辑 | 杨立赟
在创始人宗庆后去世16个月后，饮料巨头娃哈哈发生大地震。
杭州娃哈哈集团有限公司现任董事长和总经理、被外界视为宗庆后“独女”的宗馥莉，被三名自称“同父异母的弟妹”在香港和杭州的法院起诉，宗氏家族关系网浮出水面。
宗庆后生前一直以“一妻一女一布鞋”的朴素形象示人，但是在2025年7月，这个“布鞋首富”的故事轰然倒塌。而这三名原告的母亲是娃哈哈前高管杜建英，她在娃哈哈工作长达17年，曾任娃哈哈集团党委书记、董事等职务。
三名美国籍非婚生子女、巨额离岸信托资产、海外豪宅、娃哈哈集团29.4%的股权，让2024年高呼支持“民族品牌娃哈哈”、为“布鞋首富”离世而落泪的人哑然。宗氏继承案件的走向直接关乎娃哈哈的股权和控制权归属，关系到娃哈哈这架层层咬合的商业机器如何运转。
在这些诉讼浮出水面之前，双方多年来已各自布局，把利益放进自己所掌握的商业体系里。
这两股力量之外，还有两大变量——第一大股东国资、第三大股东职工持股会。前者尚未发声，后者情况不明。它们目前都处于隐身状态，但海面下并不平静，随时可能影响娃哈哈的走向。
2024年娃哈哈交棒到第二代时，社会注视着宗馥莉，期待这位“娃哈哈公主”能答好这道题。未料，娃哈哈接班问题的复杂程度超乎外界想象。究竟是第一代出题出得太难，还是第二代答题答得另类？
改革开放47年，民营企业迎来接班潮，娃哈哈的继承危机更具借鉴意义，发人深省。
宗氏财产四大纠纷
7月11日，娃哈哈董事长宗馥莉被爆出因资产纠纷在香港被起诉，三位原告宗继昌（Jacky Zong）、宗婕莉（Jessie Zong）和宗继盛（Jerry Zong）自称宗馥莉“同父异母的弟妹”，争议资产为21亿美元的离岸信托。
与此同时，三人发起的另一场诉讼正在杭州法院进行，要求平等继承宗庆后持有的娃哈哈集团29.4%股权。目前这一部分股权掌握在宗馥莉手中。
《财经》梳理两起诉讼所牵引出的财产纠纷主要在于四个部分：信托资产、海外资产归属、股权继承、公司控制权。
其一，产生纠纷的信托资产涉及21亿美元（约150亿元人民币）。原告宗继昌等三人的律师称，宗庆后曾要求其下属为宗继昌等三名子女在香港汇丰银行设立离岸信托，每人的信托受益权为7亿美元。
信托设立于2003年，期间不断有娃哈哈集团的分红注入，截至2024年初账户余额18亿美元。但是，2024年5月这笔资金中有108.5万美元被转出，原告因此质疑被告宗馥莉转移资产，并要求冻结该账户中的18亿美元。
8月1日下午4点，香港高等法院对宗氏财产纠纷案进行聆讯，批准资产保全令（Preservation Order），禁止宗馥莉等被告提取或抵押汇丰账户的资产。然而这并不是终点，真正的大战很可能将在杭州中院上演。
其二，豪宅等海外资产归属问题。根据财新和美国杂志《Robb Report》等媒体报道，宗庆后家族在中国香港和美国洛杉矶等地拥有多处豪宅，其中中国香港房产市值2.5亿港元。目前，三名原告的母亲杜建英已经以“资产代管人”身份申请冻结美国豪宅资产，主张作为子女监护人的管理权。美国法院已裁定临时冻结，但中美之间无司法协助条约，执行面临障碍。
其三，股权继承权纠纷。娃哈哈集团的股权分为三部分：大股东为杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司，持有46%股份；宗庆后生前持有29.4%股份，杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会）持有24.6%股份。
2024年8月底，宗庆后去世半年后，杭州娃哈哈集团有限公司发生工商变更，宗馥莉接手了父亲宗庆后所持的股份，同时出任娃哈哈法定代表人、董事长、总经理。
在此次诉讼中，宗继昌、宗婕莉、宗继盛主张对29.4%娃哈哈集团股权的平等继承权。原告方提交了宗继昌的出生证明，父亲栏为宗庆后，并申请DNA鉴定，结果预计在2025年9月公布。若亲子关系成立，依据《民法典》第1071条，非婚生子女可主张平等继承权。
不过，据财新披露的宗庆后遗嘱，宗庆后指定其持有的杭州娃哈哈集团有限公司的股权及收益在其死亡后由宗馥莉继承，为宗馥莉个人财产，不属于夫妻共同财产。经查询公证行政系统和行业管理系统及所有继承人确认，上述遗嘱为宗庆后生前所立的针对上述财产的最后一份有效遗嘱。
根据宗馥莉向杭州市东方公证处提供的材料，她目前是香港身份，而宗庆后生前并未与宗馥莉母亲施幼珍离婚。
其四，公司控制权争夺。从2024年宗庆后去世之后，宗馥莉对娃哈哈系开展了一系列整合行动，包括关停工厂、要求人员转签她所控制的宏胜系等。调整过后，娃哈哈产销等核心资源大幅向宏胜系倾斜，这场产能转移也被内部视为对杜建英势力的精准打击。
宏胜饮料集团有限公司位于杭州萧山的总部。摄影：杨立赟
杜建英则通过其控制的三捷投资集团对宗馥莉予以反制。据凤凰网《风暴眼》引述娃哈哈老员工称，杜建英已表露接手杭州上城区文商旅集团所持娃哈哈集团46%国有股份的意向。
公司实际控制权的另一个砝码在于持有娃哈哈集团24.6%股权的职工持股会。
娃哈哈从1999年成立了职工持股会，开始推行员工持股。普通员工可以1元/股的价格购买5000股到2万股。当时，有近2000名正式职工持有娃哈哈集团24.6%的股份。
按照职工持股会章程，正式职工入职满一年就能持股。到2003年，娃哈哈几乎实现了“全员持股”。娃哈哈员工持股的分红率达到80%，据很多员工反馈，分红成为重要的收入来源。
2018年，针对员工持股的情况，在宗庆后的主持下，娃哈哈进行了一次大规模的股权回购。员工股以3倍价格被职工持股会全部回购，回购对价为“2元溢价+1元股本价”。当时，1万多名娃哈哈员工手里的持股凭证被悉数收回，并由此转为“干股”。员工虽然不再持有股份，但可继续享受这些股份的分红权益，“股权收益”变成了“绩效奖励”。
虽然工商登记显示目前娃哈哈集团24.6%归于职工持股会，但多名娃哈哈在职员工和离职员工告诉《财经》，2018年娃哈哈进行股权回购后，“职工持股会里没有任何一个职工了，只有宗庆后一个人。他去世之后，现在没有人知道这个工会是什么情况”。
对此，娃哈哈集团、杭州市上城区文商旅均没有回复《财经》的相关问询。
在上述四大纷争的背后，是宗氏巨额财富以及娃哈哈体系内上百家大大小小的公司主体。错综复杂的公司网络连接起娃哈哈“供、产、销、运、研”的完整链路，并在持续的运转中创造出一年几百亿元规模的营收。
在7月17日，事件发酵近一周后，杭州市上城区财政局称已经成立专班在介入处理娃哈哈遗产纠纷事宜。
这一年，“搬空”娃哈哈？
宗馥莉成为新的权力中心之后，娃哈哈集团“去娃哈哈化”的趋势逐渐明朗。
2024年2月底宗庆后去世，从当年3月起，娃哈哈集团资源全面导入宏胜集团。从销售团队开始，各部门员工被要求改签合同至宏胜，并取消干股分红。这引发了员工的强烈反弹并成立维权委员会。
目前，娃哈哈集团员工与宏胜员工几乎都在杭州萧山的宏胜饮料集团总部工作。娃哈哈在杭州的清泰街老楼、景芳基地几乎清空，在萧山建设四路新建的娃哈哈大楼也人去楼空。
张成（化名）是娃哈哈的一位中层管理人员，目前人事关系还在娃哈哈集团。他告诉《财经》，像他这样没有转签到宏胜，还把合同留在娃哈哈的员工，已经被边缘化。
在宗馥莉接任娃哈哈总裁之前，她所主导的宏胜系是一个拥有娃哈哈三分之一产能的生产集群。在娃哈哈“供、产、销、运、研”的完整链路里，宏胜只有“产”的功能，原料供给、销售等均不在其控制范围内。“我们内部比喻它是一个‘生产车间’。”张成说道。
宗庆后去世，宗馥莉开始进行“小鱼吃大鱼”式的改革。
“在她的职能部门里面，没有这样的人才储备（指满足公司全链路运转的人才体系和部门建设），她怎么办？就要求有些人和业务要转签过去。”张成说，销售端是宗馥莉的首要转移对象。
娃哈哈集团营销中心的一名副总最早转签至宏胜，任宏胜营销公司总经理。2024年7月至8月，营销中心各个区域的大区经理开始转签，山东大区经理、黑龙江大区经理、上海大区经理等全部由集团转签至宏胜。到2024年底，从上层营销总监到基层业务员，娃哈哈的整个销售队伍逐渐被转至宏胜。“整个娃哈哈集团就没有销售队伍了。”张成说。
已经从娃哈哈离职的负责区县一级的销售人员王鹏（化名）表示，人员转签是从上至下的，先是省级经理，然后是区域经理，像他这样的区块经理直到2024年底才开始被要求转签。但是他拒绝了。
多名娃哈哈员工告诉《财经》，他们在娃哈哈集团的收入构成包括月工资、年底分红、年终奖，如果转签到宏胜，就要接受年薪制，整体收入会下降20%-50%不等，意味着以后再无“干股分红”，娃哈哈的员工持股将真正成为过去。张成发现，转签合同中，还写有“和娃哈哈集团所有的经济往来已经结清”一类的条款。
但是拒绝转签，坚持留在娃哈哈集团的员工，等待他们的命运是被边缘化。
王鹏表示，拒绝去宏胜后，他被以未完成业绩为由调岗为铺货员，月收入由18000元骤降至2000多元，实际到手只有200多元。向各级领导反映无果后，王鹏于2025年2月底被迫离职。他离职后提起劳动仲裁，在纸面上赢得36万元的赔偿，但这笔钱他至今没有拿到手。
张成告诉《财经》，到2024年12月底，其他职能部门的人也开始被要求转签，比如财务团队、人力资源团队、BP团队（业务合作伙伴）、前端服务人员和售后人员等。据他称，转签是“硬性”的，公司突然口头通知，也没有公布具体的操办流程，人力、法务都未参与，而是部门长直接拿出转签合同和年薪制合同要求员工签署。
对于拒绝转签的员工，公司给出的压力直接且现实。“明确说‘不签就拿不到年终奖’。”张成说：“到了2025年1月，考核结果出来后，我们这些没签的，确实一分年终奖都没拿到。”
对此，一位不愿具名的娃哈哈高管有不同看法。他认为，转签合同的员工中也有涨薪的，只不过他们不会主动寻求媒体。而不愿意转签的员工，躺在“干股分红”的福利上太久，如果按宗馥莉推行的绩效考核势必会被淘汰，因此尤为抗拒。
“企业发展阶段不同，过去老宗总推行家文化，在创业阶段是合适的，但是现在这个阶段需要现代化治理，任何企业都需要按绩效管理。”这名高管说。
通过合同变更，娃哈哈集团有限公司在人员方面已经“空心化”。剩下的壳子里，也换成了宏胜系的高管。
自2024年8月完全接手娃哈哈集团以来，娃哈哈集团董事会及监事会成员换血，娃哈哈集团的多位核心人员不再担任要职，取而代之的是祝丽丹、严学峰、丁秀娟等宏胜饮料集团的骨干。
娃哈哈还合并或撤裁多个部门，具体涉及企管办、品牌公关部、后勤部、保卫部、政治部、第二销售公司等。据在职员工透露，目前娃哈哈集团名下的员工大约不超过200人。
在销售资源整合上，12省份经销商合同主体也逐步变更为宏胜系公司，东北、西北市场销售资源全面转移至宏胜体系。
在2025年2月，宗馥莉实控的杭州娃哈哈食品有限公司曾申请将387件“娃哈哈”系列商标转移至公司名下，但最终被叫停。
企查查显示，目前娃哈哈集团名下有85个有效专利、887个注册商标。根据品牌评估机构GYBrand的2024中国最具价值品牌500强名单，娃哈哈品牌价值高达911.87亿元。世界品牌实验室的数据显示，2024年娃哈哈的品牌价值也达到896.09亿元。
《财经》查询国家知识产权局商标局发现，目前“娃哈哈”商标仍属于娃哈哈集团，此前的商标转移后来止步于“补正通知打印发送”环节。
宗馥莉接班以来对娃哈哈集团的调整动作，如今看来，或许是应对财产和股权之争的提前布局——即便娃哈哈集团控股权易主，也并不掌握娃哈哈系真正的核心资产。
娃哈哈的“体外帝国”
从表面来看，与财产纠纷直接相关的市场主体是杭州市娃哈哈集团有限公司，实际上通过对外投资和业务往来，娃哈哈集团公司可以触达和撬动的资源远远不止这家集团公司。
工商登记显示，“娃哈哈系”境内总计有200多家公司（包括宏胜集团在内），娃哈哈集团总计投资16家企业，绝大多数都是在2002年之前成立，并且娃哈哈集团对这些公司皆处于非控股状态。
除此之外，娃哈哈发展36年来，成立了一系列体外公司，建造出庞大的“体外帝国”。
体外公司指的是与集团有业务往来，使用集团的品牌、商标或参与集团的供应链等，但在法律上和股权结构上独立于集团母公司的企业。它们跟着娃哈哈一路发展，围绕娃哈哈产品开展代工、经销等商业活动，逐渐羽翼丰满，形成一个影子商业帝国。
娃哈哈的体外公司大致可分为三个部分：一是以宏胜饮料集团为代表的代工与多元业务体系，这也是宗馥莉的核心资源。二是娃哈哈管理层成立的多家投资平台及其控制的围绕娃哈哈上下游业务构建的关联业务体系，其中不少由宗馥莉全资控股。
三是由宗氏其他家族成员及杜建英掌控的相关企业，这些也参与到娃哈哈日常的业务运转中。这其中，既有宗庆后、宗馥莉及其他娃哈哈高层或宗家成员控制的实体，也有杜建英派系逐渐发展起来的“三捷系”“荣泰系”。
杜建英2008年从娃哈哈集团辞职之前，通过她控股的中国香港荣泰、红安永盛投资、荣泰企业有限公司等公司，参与投资陕西乳品、徐州娃哈哈饮料有限公司等娃哈哈子公司。其子女宗继昌、宗婕莉任董事。杜建英通过“荣泰系”企业以及其个人直接或间接持股的公司，构成一股影响娃哈哈集团运营的核心力量。
2010年，杜建英创立了三捷投资集团，核心业务涵盖生物医疗、新能源、新材料、教育、文化等多个领域。该公司由杜建英和宗庆后的妹妹宗蕊两个自然人股东分别持股99.8%和0.2%，杜建英担任法定代表人。
根据企查查信息，杜建英全部关联企业达62个，显示为“存续/在业”状态的有55家。62家企业中，名字带有“娃哈哈”的企业为19家。杜建英多通过股东、监事、董事、法定代表人等角色与上述公司产生关联。
目前，杜建英及其子女宗继昌、宗婕莉主要通过直接控股、间接持股、离岸架构及关联企业等方式建立起与娃哈哈系的联系。公开资料显示，宗继昌在南京、天津、沈阳、大理等娃哈哈分公司均担任董事。宗婕莉担任沈阳娃哈哈荣泰食品有限公司法定代表人。
娃哈哈对外公开的营收规模是在500亿元至700亿元之间。结合根据全国工商联、浙商杂志公布和娃哈哈自己公布的数据，娃哈哈的营收在2013年达到783亿元的巅峰，2014年至2023年在500亿元左右徘徊，2024年营收回到700亿元区间，较上年增加200亿元，涨幅约40%。
细看之下会发现，这个数字不是“杭州娃哈哈集团有限公司”的营收，而是娃哈哈系的总体营收。
《经济参考报》曾报道，在2022年底，娃哈哈集团（及集团直接投资的16家子公司）资产总额为58.07亿元，2022年营业收入为14.03亿元，营业利润为7307.83万元，净利润为1871.28万元，未分配利润19.70亿元。
截至2022年底，境内“娃哈哈系”（包括体外公司）总资产为370.47亿元，2022年营业收入为512.02亿元，营业利润为61.48亿元，净利润为47.67亿元，未分配利润124.28亿元。
截至2022年底，娃哈哈集团资产占整个“娃哈哈系”总资产的15.67%；营业收入仅占2.74%，净利润仅占0.39%。
体外帝国，是自宗庆后一贯以来的经营习惯，从20年前的“达娃之争”就已体现。
1996年达能与娃哈哈成立合资公司，达能出资4500万美元加5000万元人民币商标转让款，占合资公司51%股份，娃哈哈集团占有49%的股份。双方合作十多年来，公司效益非常好，达能先后从合资公司里分得了30多亿元的利润。
2006年，达能派驻合资公司的新任董事长范易谋发现，宗庆后在合资公司之外建立一系列由国有企业和职工持股的非合资公司，这些非合资公司每年也为娃哈哈带来丰厚的利润。范易谋认为这些非合资公司转移了合资公司本应享有的利益，因此要求用40亿元收购非合资公司51%的股权。宗庆后拒绝了达能的收购请求。
于是，达能发起了一场针对宗庆后和非合资公司的全面诉讼。在这个过程中，宗庆后高举民族品牌大旗，高呼“让中国人拥有中国品牌”，获得了国内民众和政府的支持。
经历国内、国外数十起诉讼，最终在三年后的2009年9月，达娃双方对外宣布达成和解。达能以30亿元人民币出让合资公司51%的股权，从此退出娃哈哈。
北京中银律师事务所律师杜东林对《财经》记者表示，当年达能与娃哈哈的诉讼，达能指控的就是宗庆后违背契约，拿走了本应由合资公司享有的市场和利润。但是达能退出后，宗家依然进行体系外建设自我经营。
消费情绪从无定数
民族品牌这面旗帜，是许多企业在商战中屡试不爽的一个工具。
过往因爱国情怀、民族情绪而推高销量的事件不在少数。近年来最经典的案例是2021年鸿星尔克“野性消费”——企业向受灾的河南捐赠5000万元物资后，消费者“挤爆”品牌直播间。
民族大义，不仅在“达娃之争”中帮助娃哈哈在国内赢得舆论广泛支持，在2024年也有力推高了娃哈哈多年来停滞不前的销量。
2024年娃哈哈逆势上涨的业绩中，有一部分是由于消费者为情绪买单。2024年2月，宗庆后病逝，其“布鞋首富”的形象以及娃哈哈“民族品牌”的身份，激起人们心中无限崇敬和怀念。消费者“悼念式”成箱地购买娃哈哈产品，不少饮用水配送站、企业都加大了对娃哈哈的采购，这种“民族情绪”几乎持续了一整年，一路推高销量。
宋前（化名）是娃哈哈江西省某区县的经销商。他自2020年开始经销娃哈哈的产品，包括水、AD钙、八宝粥等拳头产品，年销售额在六七百万元左右。2024年3月，娃哈哈销量暴增，开始出现订不到货的情况。宋前称，娃哈哈的水一年都卖不到5000件，2024年一个月就能卖一两万件。
有接近娃哈哈的人士告诉《财经》，2025年娃哈哈定下的目标是“不负保平”。“排除了去年非理性消费，今年如果能和去年持平，就很好了。”他说。
2024年全年，宋前的年销售额做到了1000多万元，较往年增长40%。今年面对公司销售经理给其定下的目标业绩，宋前已经放弃了，即便因为完不成业绩无法拿到3个点的返利，他也不想继续打款压货。在他看来，现在娃哈哈局势不定，再大批量压货风险太大。
目前，在当地市场已经裁撤掉一个经销商的情况下，宋前作为唯一经销商，一个月还能实现五六十万元的销售额。
王鹏告诉《财经》，从2024年11月开始，娃哈哈销售数据的披露频率越来越低，现在的销售数据已经不再公开。
上述接近娃哈哈的人士提到，去年娃哈哈增长厉害，淘汰了很多做不到1000万元的小客户。“他们还想做，但没机会了，会被考核淘汰。”他还称，娃哈哈每个月都在清理人员，现在的公司在制度上、文化上与过去不同了。过去娃哈哈是家文化，但宗馥莉完全是数据考核，不达标就会被淘汰。
根据公开可查询数据，宗庆后去世之前，娃哈哈在国内包装饮用水零售市场的市占率排名第四。
灼识咨询数据显示，中国包装饮用水零售市场的集中度偏高，前五名的零售市场份额合计达到58.6%。2023年，农夫山泉稳居第一，零售额达到507亿元，市占率23.6%；华润饮料（怡宝母公司）排名第二，市占率18.4%；景田（百岁山母公司）排名第三，市占率6.1%。娃哈哈则位列第四，零售额120亿元，市场份额5.6%。
2023年，农夫山泉包装饮用水产品营收首次突破200亿元大关，同比增长10.9%至202.62亿元。不过2024年上半年，受到宗庆后去世后一系列关于农夫山泉负面舆情的影响，其包装饮用水产品营收同比大跌18.3%至85.31亿元，相当于少卖了19亿元。农夫山泉财报显示，2024年营收为428.96亿元，同比微增0.5%。
农夫山泉在业绩公告中指出，“自2024年2月底开始，在网络上出现的大量对公司及创始人的舆论攻击和恶意诋毁，对公司品牌和销售产生了严重的负面影响。进入下半年后舆论热度逐渐下降，但对销售的影响，尤其是对包装饮用水的影响仍在持续。”
近几个月来，农夫山泉逐渐从网暴的阴影中恢复。从2024年9月开始，该公司股价开始回升。到2025年7月25日，其港股股价最高攀升至47.4港元，创2022年1月以来新高，市值也重回5200亿港元。自7月13日娃哈哈继承事件引发舆论关注以来，两周时间里农夫山泉股价累计涨幅已超过20%，市值增长超820亿港元。
截至发稿，农夫山泉尚未披露过2025年内的相关业绩数据，中金公司、中信证券、华创证券等市场机构均看好农夫山泉的表现。里昂发布研报称，娃哈哈财产争夺案可能影响集团产品销售及市场份额，而同业农夫山泉及华润饮料则有望从中受益，市场份额加快增长。
企业传承，有聚有散
娃哈哈创始人家族的财产纠纷尚未到终局，浙江另一家企业杉杉股份的案例已在眼前。
2023年2月，杉杉股份因集团创始人郑永刚突发心脏病去世，郑永刚与前妻之子郑驹被选举为杉杉股份新任董事长。由于未立遗嘱，随后，郑驹与继母周婷之间围绕遗产继承与上市公司控制权归属等问题，展开了一场遗产争夺战。
郑驹出生于1991年，从高中起便出国留学，毕业后进入杉杉集团。2018年，郑驹开始出任杉杉控股董事长，2020年出任杉杉集团总裁。
周婷是郑永刚的第二任妻子，与郑永刚育有三个子女。据杉杉股份公告，2023年3月，遗产继承一方周婷及其三位未成年子女向上海市静安区人民法院提起民事诉讼并申请财产保全，请求法院对郑永刚名下宁波青刚投资有限公司51%股权采取查封、扣押、冻结等诉讼保全措施。宁波青刚正是杉杉股份股权穿透后最大的控股股东。
经过超一年半的争夺和内斗，最终周婷胜出。2024年11月18日晚，杉杉股份发布公告称，郑驹辞去董事长职务，公司董事会选举周婷为新任董事长。但在遗产争夺过程中，杉杉股份遭遇重创，不仅经营承压，还面临债务危机，股价下行。2025年1月24日，杉杉股份控股股东及其一致行动人所持股份被冻结。目前，杉杉股份最大股东杉杉集团已进入破产重整程序。
根据全国工商联研究室和浙江大学家族企业研究所联合课题组的一项调查，被抽样的839家非公有制家族控股企业中，到2025年企业主平均年龄超过60岁。也就是说，改革开放47年后，目前正有大批企业面临权力交替。杉杉股份和娃哈哈，正是这些企业的前车之鉴。
泛隆咨询的首席执行官、FOX China Chapter代表龚元对《财经》记者表示，娃哈哈、杉杉的财产纠纷事件并非孤例，在海外家族中也时有出现。FOX（Family Office Exchange）是一家总部位于美国的家族办公室交流及研究平台，至今服务了全球逾千个家办，包括达利欧等知名家办。
“在全球范围内，当企业一代去世之后，家族财富和资产向二代传承时，非常容易出现纠纷甚至诉讼。”龚元说，通常专业人士会提醒娃哈哈这类企业背后的家族提早规划传承安排，但是由于家族传承情况十分复杂，尽管规划可以防范很多问题，但也难以确保家族传承一定成功。
他提到凯悦酒店所有人普利兹克家族在代际传承中出现的纠纷案例。该酒店集团的创始人杰伊·普利兹克（Jay Pritzker）1999年去世后，家族内部因复杂的信托结构和资产分配不均爆发矛盾。杰伊生前设立超1000个家族信托管理约150亿美元资产，旨在避税并集中控制家族企业及财富。他通过备忘录规定家族成员按年龄分段领取分红（如40岁后每年100万美元），杰伊去世后，由他的长子汤姆·普利茨克掌控管理权。
2000年开始，第二代和第三代基于信托资产的矛盾接连爆发，多次走到诉讼边缘又和解。最终，原家族信托清算后，普利兹克家族从“集体共享”转向“各自经营”，核心资产如玛蒙集团（Marmon）被出售（2008年巴菲特收购），凯悦集团于2009年上市，家族控制权稀释。在此之后，家族后代转向政界、公益、创业等不同方向发展。
“虽然家族凝聚力大幅减弱，有人认为很可惜，但是也有一种声音认为，后代如果各自可以按照自己的意愿发展，活出人生意义，照顾到个人幸福感，还能做慈善、对社会有贡献，也是一种选择。”龚元说。
他表示，家族传承的内容通常有五大核心要素：家族资本（家族精神、文化及团结）、企业资本、金融资本、人力资本、社会资本；要把这五个资本捆绑在一起一代代生生不息地传下去并不容易，如果可以长久地传承其中一部分，比如优良的家族精神，已不失为一种成功。
上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞也表示，科学的交接班，并不是所有权和权力全都一定要打包在一起接班。
吴飞对《财经》记者表示，企业的接班通常有三种方式，一是完全在家族企业内部接班，把所有权、控制权全部都交给二代，前提是二代有意愿也有能力。这需要一代在较早期就做规划，从小培养二代的认同感和责任感，并且较早参与到企业管理中。
第二种是企业管理权在家族内部继承，管理权交给合适的外部人士，也就是职业经理人。只要把所有权结构设计好，通过激励或者授权，甚至给职业经理人一定的股份，企业也可以稳步运行。这种模式下，往往随着代际更替，家族拥有的股权会稀释和分散。这种类型不叫家族企业，而称之为“企业家族”。
“家庭也好，企业也好，都是由人组成、由人管理。”吴飞说：“很多家族财富的管理中，大家不太关心人，更多关心的是财富。实际上核心是人。我们非常强调要通过家族治理的方式来凝聚家族成员的力量，减少企业内耗。”
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