美国房地产市场在2025年面临前所未有的困境。根据Business Insider引述Redfin最新数据，全美待售房屋总价值已达到创纪录的7000亿美元，库存水平创下五年新高。更令人惊讶的是，其中44%的房源已在市场上挂牌超过60天，总价值约3310亿美元，这一比例为2020年以来最高。

尽管有如此大量的房屋库存，但购房者依然对市场保持观望态度。今年4月，在待售房屋数量激增近17%的情况下，全国房价仍上涨了1.4%。这与通常库存增加导致价格下跌的市场规律形成鲜明对比。丹佛一位Redfin房地产经纪人表示，购房者只有在绝对必要时才会购买，即使是认真的买家也比以往更频繁地退出购房合同。

房贷利率居高不下成为阻碍买家入市的主要因素。30年期房贷利率与10年期国债收益率挂钩，今年几乎没有变动，目前徘徊在7%以下。高盛（Goldman Sachs）分析师预计，最受欢迎的住房贷款利率将从目前的6.9%仅略微降至年底的6.75%。

另一方面，特朗普关税政策的不确定性进一步加剧了市场困境。这种不确定性导致债券市场重新定价，并扰乱了美联储（Federal Reserve）的降息预期。根据芝加哥商品交易所联邦观察工具（CME FedWatch Tool），市场现在预计2025年首次降息将推迟到9月份。

整体经济焦虑情绪也对房地产市场需求造成抑制作用。Redfin经济研究主管陈赵（Chen Zhao）指出，市场的纯粹不确定性对房地产市场产生抑制效果，债券市场波动直接扩大了房贷利率与国债收益率之间的差距。本周将公布的5月份通胀数据和消费者情绪读数将为市场前景提供重要参考。