全球经济已经持续了一段时间的逆势而行。

美国和以色列2月对伊朗的袭击引发能源冲击，导致史上最大规模的全球能源流动中断。然而，尽管油价飙升、中东冲突扩大、燃料短缺且通胀压力加剧，人们担心的崩溃并未出现，大多数经济体勉力支撑。

但回旋余地正在变小，前景在恶化。看看过去几天发生的事。

袭击迫使沙特阿拉伯关闭一条关键管道。胡塞武装夺取一个战略性的红海岛屿和一座港口城市，可能进一步限制该地区航运。海湾国家拟议的谈判破裂。油价已飙升至每桶110美元。

价格飙升导致从亚洲到拉美的限电、物资配给和愤怒抗议。菲律宾渔民因加不起油而停止出海。孟加拉国停电导致持续数小时的工厂停工。危地马拉抗议者烧毁轮胎和汽车。

迄今为止，一些缓解需求、增加石油供应的关键举措帮助减轻了价格极端上涨和严重短缺。

“原油和成品油价格没有涨得更高，首要原因是中国削减了原油进口，”前美国外交官、能源部官员戴维·L·戈德温说。

作为全球最大石油进口国，中国停止囤油，转而动用自身库存，在关键时刻缓解了全球石油市场压力。中国还减少或暂停出口航空煤油等石油制品，从而减少了原油需求。

与此同时，美国、日本和欧洲各国动用自身储备，遏制价格进一步上涨。

这些措施奏效了。就连亚洲——约80%的中东原油和液化天然气出口的目的地——也基本能够获得供应。

不过，此类策略只能奏效一时。

美国能源信息署的数据显示，经济合作与发展组织38个成员国的石油库存已降至数十年来最低。

而在海湾地区，沙特东西管道等替代运输路线目前并未运行。

“至少到2027年，我们都要面对每桶80至100美元的油价，”戈德温说。燃料及化肥等相关产品涨价将进一步推高食品和运输成本。

中东能源航运路线中断将意味着更高通胀。“眼下库存水平极低，而且仍无迹象显示海峡能重新开放，”凯投宏观集团首席经济学家尼尔·希林说。

亚洲开发银行预计，该地区今年通胀率将从去年的3.0%升至5.2%。希林说，在欧洲、英国和美国，通胀率至少在明年年中前可能维持在3.5%至4%之间。

对价格的担忧正迫使央行官员加息，这将推高借贷成本并拖累经济。对于已徘徊在衰退边缘的德国等国来说，这将是一记打击。

中东成品油和原油供应有限，推高价格。国际能源署上周警告，缓冲库存正在萎缩，全球炼油系统“已绷到极限”。

该机构称，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂加剧了供应紧张，迫使俄炼油能力在未来18个月削减约30%。俄罗斯已将柴油出口禁令延长至本月底。

柴油价格飙升促使特朗普总统本周指责乌克兰，并敦促其不要袭击俄罗斯炼油设施。

戈德温担心，价格上涨可能促使特朗普在11月中期选举前禁止柴油出口。这会暂时压低国内柴油价格。但他说，失去外国客户后，炼油商可能减产，从而收紧全球供应。

出口禁令对拉美尤其痛苦，因为该地区大量进口美国柴油。

没有哪里能幸免。

波斯湾经济体已因伊朗战争冲击而摇摇欲坠。国际货币基金组织预计，主要液化天然气出口国卡塔尔今年经济将萎缩8.6%。沙特经济第二季度同比萎缩4.8%。

全球冲击往往在最贫穷国家引发最大震荡。非洲各国严重依赖能源和化肥进口。高昂成本可能压低收成，进一步推高食品价格。

尽管大多数亚洲国家得以避免最初担心的能源短缺和生产停顿，但它们不得不为供应支付高得多的价格。

当然，能源价格并非唯一担忧。关税正推高消费者和制造商成本。世界粮食计划署上月警告，厄尔尼诺相关天气可能使约5000万人陷入严重饥饿。政府赤字也达到历史新高。

日本和印尼已投入数十亿美元补贴燃料，帮助消费者应对涨价。对各国偿债能力的担忧已渗入债市。本月日本10年期国债收益率升至30年高点。

对风险上升的焦虑已将10年期美国国债——影响全球利率和投资的基准——推至令人揪心的水平。

尽管美国相对不容易受到最严重的经济冲击，但这种情况可能改变。

正如前能源官员戈德温所说，“当所有贸易伙伴都受困于高企的价格，食品和运输变得更贵时，你无法真正逃脱经济引力法则。”