截至周一美股收盘，IBM 股价暴跌 13.1%，报每股 223 美元，创下 2000 年互联网泡沫破裂以来最大单日跌幅。当天市值从 2408 亿美元跌至约 2087 亿美元，蒸发了约 310 亿美元。

是财报暴雷了吗？不是。

是重要大客户跑路了吗？也没有。

这一切的导火索，仅仅是 AI 公司 Anthropic 当天发布的一篇博客，宣布旗下编程工具Claude Code可以帮助改造COBOL老旧系统，直接戳中了 IBM 最核心、最赚钱的遗留系统咨询业务。

没有人证明 IBM 的生意垮了，但在恐慌的市场面前，已经不需要证据了。

博客地址：https://claude.com/blog/how-ai-helps-break-cost-barrier-cobol-modernization

COBOL 是 IBM 的护城河，现在被 AI 盯上了

要理解 IBM 为什么跌得这么惨，得先搞清楚 COBOL 是什么，以及 IBM 靠它赚的是什么钱。

COBOL 是一种诞生于 20 世纪 50 年代的编程语言，今天仍在驱动美国约 95% 的 ATM 交易，以及大量银行、政府、航空系统的日常运转。

IBM 长期销售针对 COBOL 优化的大型主机，并围绕它提供改造和咨询服务。

这门生意之所以赚钱，根源在于改造难度极高。读懂几十年没有文档的老代码，往往要顾问团队花上数年时间。这种高昂的理解成本，就是 IBM 最核心的竞争壁垒。

Anthropic 的博客说，Claude Code 可以自动梳理数千行代码之间的依赖关系，补全那些早已没人记得的工作流文档，还能识别出人工分析师要花几个月才能发现的系统风险。

它进一步宣称，原本以年计的现代化项目，用 AI 可以压缩到几个季度。

当市场听到这个消息后，立刻作出了反应：长期驻场、大团队、以年计费——这套模式赚钱，是因为客户没有别的选择。一旦 AI 提供了另一种可能，IBM 和客户之间的议价天平，就不再是原来那个样子了。

这也让 IBM 的处境因此显得格外敏感。

2025 年全年，IBM 咨询业务收入约 210.55 亿美元，基础设施收入约 157.18 亿美元，生成式 AI 累计签约规模也超过了 125 亿美元。当理解遗留代码这件事的成本被大模型显著压低，这些收入的含金量在市场眼中就打了折扣。

有意思的是，IBM 和 Anthropic 其实并不是单纯的对手。

2025 年 10 月，两家公司曾宣布战略合作，把 Claude 集成进 IBM 的开发工具体系，内部有超过 6000 名早期用户报告平均生产力提升约 45%。同一种技术，既可能成为 IBM 自我改造的工具，也被看作颠覆它的武器。

但在抛售情绪主导的当天，市场选择了后者。

IBM 暴跌其实不是这轮动荡的起点。早在 2 月 20 日，网络安全板块就已经经历了一次集体闪崩，那天后来被一些分析师称为软件行业的「黑色星期五」。

导火索是 Anthropic 宣布推出 Claude Code Security。

博客地址：https://www.anthropic.com/news/claude-code-security

这款工具能自动扫描代码库中的安全漏洞，生成补丁供人工审查，并将原本由专业安全工具负责的漏洞扫描、软件成分分析等功能，直接内置进了开发者的日常工作流。

市场的反应同样非常强烈。

JFrog 当天单日暴跌 24.61%，因为它的核心业务高度依赖软件供应链的管控，而这恰好是AI Agent最容易切入的领域。

CrowdStrike、Cloudflare、Okta、Zscaler 等公司虽然主营业务并不是代码扫描，但也因为情绪「传染」出现了明显下跌，整个板块单日蒸发上百亿美元，追踪网络安全 ETF 的 BUG 基金跌至两年多以来的最低点。

当然，不少理智的分析师站出来反驳，说这种抛售毫无逻辑。

比如摩根大通认为，投资者的担忧被过度夸大。Wedbush Securities 的分析师措辞严厉地表示，这是自己职业生涯中见过的「最不合逻辑的交易」。

他们的理由有一定说服力。

AI 在帮助防守者扫漏洞的同时，也在帮助攻击者找漏洞。到 2026 年，黑客已经开始用大模型发起更精准的钓鱼攻击，开发自动化的攻击 Agent，甚至针对企业内部的 AI 模型实施「提示词注入」和「内存投毒」。

更棘手的是，企业内部大量未经授权部署的 AI Agent，一旦拥有操作内部系统和访问敏感数据的权限，本身就成了安全隐患。这意味着安全的需求非但没有消失，反而在扩张。

CrowdStrike 提供的端点保护、Zscaler 提供的零信任网络访问、各类身份与访问管理工具，恰恰是应对这些新型 AI 威胁所必须依赖的基础设施。

SaaS 最不愿承认，但正在发生的事

APPSO 之前也报道过，AI 对整个 SaaS 行业造成了很大的冲击。

而 IBM 和安全股的动荡，是整个企业软件行业更大危机的一个切面。过去二十年，SaaS 行业的繁荣建立在一个简单逻辑上：企业员工越多，买的软件席位就越多，供应商的订阅收入就越稳。

AI Agent 的出现打破了这个等式。

以 Claude Cowork 为例，它能自主跨系统导航，独立完成数据录入、线索评分、多步骤业务审批等工作，企业不再需要维持大规模的基层操作团队。

一个原本需要五个人各自登录账号的财务部门，现在可能一个主管配合 AI 工具就够了，那四个席位的订阅费自然随之消失。这种现象是SaaS厂商目前面临的最直接威胁。

在这场转型中，处境最危险的是那些提供通用功能、主要服务中小企业的 SaaS 厂商，比如 HubSpot、Atlassian、Asana。这类产品的工作流相对标准化，很容易被 AI 直接模仿替代。

越是那些功能通用、流程标准化的软件（比如排日程、管任务的），越容易被 AI 直接平替。

这种冲击不只停留在大公司层面，对普通创业者也是一种降维打击。

一位名叫 Ira Bodnar 的创业者在 X 平台发了一篇名为《Claude 杀死所有创业公司》的帖子，迅速获得了超过 300 万次阅读。

文章 https://x.com/irabukht/status/2025846968245948795

她两个月前刚做出一款帮企业自动管理谷歌和 Meta 广告账户的 AI 产品，付费客户几百个，成交率高达 70%，增长势头很好。一天早上醒来，她发现成交率跌到了 20%。

原因很简单：Anthropic 同期推出了 Meta 广告连接器。功能还不完整，只能做分析、无法直接操作账户，但客户已经开始观望。Bodnar 在帖子里写道：「再过几个月它就能做到了，所以继续在这里开发感觉意义不大。」

IBM 失去的是估值，Bodnar 失去的是整个产品类别存在的理由。相比之下，更难被计算进股价、也更难被写进报告的，是那些正在消失的普通岗位。

毕竟，股价跌了还能涨回来，但就业市场的变化，慢刀子割肉，却真实得多。当企业不再需要那么多人去堆砌工作量时，最先遭殃的，是那些还没上桌的年轻人。

斯坦福大学数字经济实验室的研究指出，在受 AI 影响最明显的职业里，22 至 25 岁年轻毕业生的就业率相对下降了 13%，但与此同时，那些有丰富经验的高级架构师，饭碗依然很稳。

这个分化说明 AI 没有像科幻电影里那样消灭所有人类岗位，只是悄悄从底部开始，把新人的岗位削没了——以前，刚毕业的程序员总是靠写写简单的基础代码、修修不痛不痒的 Bug，一步步攒经验往上爬。

现在，这些「脏活累活」全是 AI Agent 的统治区。

包括很多大厂现在很默契：我不大规模裁员，但如果有人辞职了，我绝对不再招新人，直接拿 AI 顶上空缺。

对此，学生的选择，已经说明了他们对市场的判断。麻省理工学院的数据显示，其入门编程课程在 2022 学年达到峰值后持续下滑，传统计算机科学专业注册人数从 823 人跌至 672 人，降幅超过 18%。

与此同时，MIT 2022 年新设的「人工智能与决策」专业，注册人数从 37 人暴增到 372 人，涨了约十倍。杜克大学的 CS 入门课注册人数同期下降约 20%，普林斯顿 CS 专业大三大四学生数量也出现了相似幅度的下滑。

同样是在 IBM 暴跌的同期，一篇由 Citrini Research 发布的博客《2028 年全球智能危机》在 X 平台上火了，收获了 2000 万+的阅读量。

文章 https://www.citriniresearch.com/p/2028gic

作者假装站在 2028 年往回看，描绘的图景并不乐观。企业用 AI 裁人，省下来的钱继续买 AI，更强的 AI 让下一轮裁员成为可能，被裁的人消费变少，企业收入下滑，又得靠 AI 进一步压缩成本。

一圈又一圈，没有尽头。

作者自己也说，这只是一个思想实验，不是预言。但读完这篇文章再看今天的新闻，很难说它描述的东西完全是想象。SaaS 公司的订阅收入在压缩，IT 外包行业开始被质疑存在的必要性，应届生找工作越来越难——传导链条的前几环，已经隐约可见。

国际货币基金组织估计，全球约四成就业都暴露在 AI 的影响范围之内，部分岗位会被增强，部分面临萎缩，最终走向取决于各行业的互补程度与政策应对。

世界经济论坛预测，到 2030 年新技术净创造的岗位约 7800 万个，但这个再分配的过程，必然伴随大量摩擦和痛苦。

我们总喜欢用颠覆、炸锅、王炸等耸人听闻的词汇来描述 AI 所带来的冲击，在我看来，这些词都用错了方向——AI 带来的变化，更像是涨潮。

涨潮不挑对象，不讲立场，不管你是 IBM 这样的百年巨头还是 Bodnar 这样的独立创业者，水平线统一往上走。有人站在高地，有人站在滩涂，退潮之后才知道谁在裸泳——问题是，这次潮水好像没有退的迹象。

MIT 的学生已经在悄悄更换就业方向，大厂们同样在默默等人自然离职然后不再补招，Citrini 那篇文章的阅读量之所以能突破 2000 万，也是因为太多人在里面看到了自己隐约感觉到、但还没说出口的那种不安。

不安本身不是坏事。它至少说明，潮水还没把人完全淹没，还有时间想清楚自己站在哪里，又到底该如何在机器面前，找到自己那个没法被替代的位置。