谁会终结美股牛市狂奔?不是美联储 而是这4股力量

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美国联准会(Fed)已把丑话讲在先,年底前预料还会再升息两次,今年降息是不可能的事,照理说如此强硬的“鹰派”讯息会立刻冲击美国股市才对。但美股标普500指数14日收盘仍小涨,15日早盘也持续奋力攀升。

财经网站MarketWatch报导,SGH总经顾问公司首席美国经济学家杜伊提醒投资人,认真看待Fed进一步升息的展望。他认为,Fed早在5月就打定主意,基于通膨仍大幅超标,进一步升息势在必行,所以要对Fed在7月升息、10月或11月再升一次做好心理准备。

股市技术分析刊物“蓝筹日报”创办人田塔瑞里则认为,即使Fed再二度升息1码(0.25个百分点),也不再那么重要了。他推文说:“下列是我对Fed的唯一评论:他们过去18个月已升息500个基点,相当于升息1码升了20次。他们若是再升息0次、1次或2次,可能无关紧要了。一如往常,市场反应和价格才最重要,而不是他们怎么说。没必要过度分析。”

由艾曼纽领导的Evercore ISI策略师团队也认为,Fed对股市已无关紧要,毕竟Fed和主席鲍尔现在并没有扮演“杰克”的角色,准备砍掉股市一直往上延伸的豆茎。

艾曼纽与其团队在致客户报告上写道:“Fed会终结这波‘动能市场’(momentum market)吗?不可能。即使在1999年(那年年底网络股泡沫爆裂),美股夏季也只是波动/横盘。况且就定义来说,‘动能市场’不是像Fed这种外力可以终结的。”

那么什么力量可终结这头“狂奔的动能牛市”?Evercore ISI举出以下四点:

一,市场太自满。亦即俗称美股“恐慌指数”的Cboe波动率指数(VIX)跌破11。目前该指数约在13,是三年低点。

二,过度看多。Evercore指的是美国散户投资人情绪指数(AAII)升破60%,那将显示投资人乐观过度。最新AAII读数为44.5%,延续近来投资人愈来愈看涨后市的趋势。

三,涨势狭窄。指小型股和银行股再度落后大盘。今年来科技股领涨,罗素2000小型股遥遥落后,但在大约一个月前小型股开始脱疲翻醒,6月以来的走势转而领先大型股。至于银行股,以特选金融股SPDR ETF(代码XLF)来看,金融股6月迄今呈现涨势,翻转5月的跌势。

四,放空者投降。Evercore指出,此刻放空E-迷你标准普尔500期货(代码ES00)的空头部位升至空前高点,若这些空头终于弃械投降,将回补那些部位平仓,可能推升股价,届时宜关注“做头迹象”,尤其是在标普500指数近逼4,450点时。Evercore估计,可能最快7月4日,标普500指数就可能升抵Evercore预估的标普500年终目标价位。